分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多(duō)方(fāng)面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提国民党任公是指谁，任公指的是什么高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基(jī)金(jīn)资产规模较大(dà)或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他(tā)金融机(jī)构(gòu)或(huò)者金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重(zhò国民党任公是指谁，任公指的是什么ng)大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金满(mǎn)足下列(liè)任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内(nèi)主动向中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理(lǐ)和(hé)产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资(zī)管(guǎn)机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级(jí)管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关(guān)人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的同(tóng)一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动性(xìng)安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金防范(fàn)流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市(shì)场基(jī)金类(lèi)似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对预案的(de)有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险应对预案等(děng)对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管(gu国民党任公是指谁，任公指的是什么ǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要(yào)注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规(guī)范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货(huò)币基金(jīn)名(míng)录内(nèi)，可(kě)能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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