金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前(qián)的(de)最后一个(gè)交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡场(chǎng)资金虎躯一震rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的(de)每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根(gēn)本决(jué)定了白糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史(shǐ)对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区(qū)外(wài)，广西等主产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受(shòu)不利(lì)天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增(zēng)长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全(quán)球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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