金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的(de)最后一个交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日(rì)疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖(táng)期货(huò)开(kāi)始一路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站liù)年(nián)一次的白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖(táng)期货(huò)的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是(shì)大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食(shí)糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广西等(děng)主产区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前(qián)期(qī)受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国(guó)内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合(hé)国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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