今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前(qián)基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wi蜗牛是不是昆虫类nd数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)蜗牛是不是昆虫类中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持蜗牛是不是昆虫类(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率，以及对(duì)外输(shū)出算法和(hé)算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的(de)市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机(jī)会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利(lì)中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的(de)调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推(tuī)动(dòng)两地(dì)市(shì)场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的(de)行(xíng)业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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