近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些(xiē)，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确(què)实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联(文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之(zhī)四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美(měi)的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要(yào)可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求(duàn)运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个行业可持(chí)续、良性发(fā)展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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