财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期(qī)的提(tí)振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到(dào)5月完结(jié)，届时(shí)电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查(chá)的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察(chá)下(xià)游(yóu)库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对(duì)财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年(nián)四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停(tíng)的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报(bào)告显示，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存(cún)水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未(wèi)来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分(fēn)析(xī)人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进(jìn)入(rù)清(qīng)库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来自车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随(suí)着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价(jià)格下(xià)跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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