金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的(de)数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出(chū)生产物(wù)资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本(běn)周在(zài)美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍(réng)有近一个季度的时(shí)间(jiān)，在此期(qī)间将面临经济和(hé)政策的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力(lì)市场正在(zài)降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预期(qī)下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外(wài)衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有色(sè)金属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数(shù)大(dà)幅上升使得贵金属承(chéng)压(yā)回(huí)落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性(xìng)较强(qiáng)的白(bái)银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银行(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预(yù)期公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续(xù)关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将会不(bù公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表)断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议。

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