本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成电路(lù)产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名(míng)企业合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区(qū)域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心(xīn)政策(cè)的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的(de)设计(jì)、研发(fā)和生产(chǎn)及(jí)涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的(de)是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电(diàn)池涂布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过(guò)程中(zh此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读ōng)很(hěn)小的(de)一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模(mó)块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户(hù)研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业(yè)，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发(fā)投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易(yì)快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结(jié)束(shù)），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的(de)压力显然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公(gōng)司，毫(háo)无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软(ruǎn)件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽(qì)车(chē)行(xíng)业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月(yuè)的(de)经(jīng)纬(wěi)股份(fèn)主要从事(shì)电力工(gōng)程技(jì)术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业(yè)务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家(jiā)为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联(lián)交易(yì)占比越来(lái)越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等综(zō此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读ng)合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提(tí)供定制(zhì)化的(de)运营支(zhī)撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会(huì)员卡(kǎ)等(děng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网(wǎng)公(gōng)司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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