金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关(guān)于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备案的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经中国人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的(de)对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加(jiā)入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)为中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交易平台(tái)的(de)连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发(fā)送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)上海清(qīng)算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算会员(yu200克等于多少毫升水，200克是多少ml水án)代理清算，并(bìng)与场外(wài)结(jié)算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达(dá)成(chéng)后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司(sī)或其综合(hé)清算会员完(wán)成保证金及资金结算200克等于多少毫升水，200克是多少ml水。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的(de)处置(zhì)方式(shì)进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结算主要(yào)通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应(yīng)急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情况下所融入资金(jīn)的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的(de)其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保200克等于多少毫升水，200克是多少ml水证金(jīn)、清算(suàn)基(jī)金(jīn)之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机构的(de)违(wéi)约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记(jì)及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币资金(jīn)的(de)跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规(guī)定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或(huò)资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适时(shí)调整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件主要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调整人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币购售(shòu)业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)的(de)业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购售业(yè)务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的(de)境外(wài)投资(zī)者(zhě)可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算(suàn)行(xíng)为境外(wài)投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的(de)资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继续投资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用(yòng)途(tú)，应(yīng)当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务(wù)规则(zé)等(děng)文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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