今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行(纳粹分子是什么意思xíng)，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博(bó)时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市(shì)场投(tóu)资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速(sù)度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港(gǎng)股(g纳粹分子是什么意思ǔ)市场将在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的(de)环(huán)比上(shàng)行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司(sī)下(xià)半年(nián)的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在(zài)行业(yè)快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和(hé)板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修空间；同时(shí)部(bù)分龙头(tóu)公司(sī)有长(zhǎng)期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风(fēng)险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利(lì)超预(yù)期(qī)的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石(shí)化(huà)等。

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