财(cái)联社6月3日(rì)讯（编(biān)辑 刘(liú)越）啤酒行业具备明显的淡(dàn)旺季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历来是啤酒企(qǐ)业的(de)“兵家必争之(zhī)地(dì)”，而年内(nèi)火爆(bào)的淄(zī)博烧烤一(yī)定(dìng)程度上助力啤(pí)酒行业“淡季不淡”，盛夏(xià)旺季更(gèng)是值得投资(zī)者期待。

　　从一(yī)季度(dù)业绩来看(kàn)，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一(yī)骑绝尘”，青(qīng)岛啤酒、重(zhòng)庆(qìng)啤酒、珠江(jiāng)啤酒的同比(bǐ)增(zēng)速也分别(bié)达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒单季(jì)度(dù)营收突(tū)破百亿元。但包括(kuò)百威亚太、兰州(zhōu)黄河(hé)和西藏发展在内的外资系(xì)啤酒公(gōng)司基(jī)本面仍(réng)然(rán)堪忧，业(yè)绩下滑或亏损(sǔn)，本土与外资两(liǎng)大阵营的分化明显(xiǎn)。

　　去年消(xiāo)费(fèi)整体偏低(dī)迷(mí)，啤(pí)酒行业则堪称一抹亮色(sè)。民(mín)生证(zhèng)券王言(yán)海(hǎi)5月8日发布的研报指出，2022年啤(pí)酒板块营收稳(wěn)增、归母净利润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰动(dòng)褪去，下游场景逐步(bù)复苏，叠加(jiā)成(chéng)本压(yā)力边际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期(qī)明显提(tí)速。国盛(shèng)证券符蓉预计2023年将是(shì)啤酒龙头弱势区域持续(xù)扭亏、释放利(lì)润的一年。

　　外(wài)资啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃(chī)小(xiǎo)鱼后“五强争(zhēng)霸”格(gé)局或成“一超多强”？

　　从二级市(shì)场表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，华润啤酒(jiǔ)和青岛啤(pí)酒自(zì)2020年阶段低点迄今股价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅分(fēn)别达(dá)159%和187%，前者目前总市值(zhí)超1600亿(yì)港元，后者(zhě)总市值超(chāo)1300亿(yì)元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒和珠江啤酒(jiǔ)股价(jià)同期累计最大涨幅分别(bié)达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是，自2021年高点迄今(jīn)重庆啤酒股价跌近六(liù)成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年(nián)代中(zhōng)国实施“啤(pí)酒专(zhuān)项工(gōng)程”后，啤酒(jiǔ)产业兴起，北京的(de)燕京、上海的(de)力波、福建的惠泉、新疆的乌苏(sū)、兰州(zhōu)的黄河、重庆的山城、四川的(de)蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕(shǎn)西的汉(hàn)斯等，几乎每座城市(shì)都(dōu)拥有自(zì)己的啤酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场(chǎng)五强争霸，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威英博(bó)、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发(fā)布的研报(bào)罗列五大巨头的具体市场份额，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百(bǎi)威(wēi)亚太（百威(wēi)英博子公司）、燕京啤(pí)酒、嘉(jiā)士伯市占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市占率(lǜ)属于中等水平(píng)，市场集中度(dù)仍(réng)有提(tí)升空间，待CR1市占率提升后头部(bù)企业将有望进一步提升盈利水平。分(fēn)析人士(shì)指出(chū)，如果(guǒ)“大鱼吃大鱼”的市(shì)场(chǎng)趋势不变，经(jīng)过一段(duàn)时间(jiān)的此(cǐ)消彼长(zhǎng)，持续(xù)多年的“五强争霸”格局，将(jiāng)演变为(wèi)“一超多强”：华(huá)润啤(pí)酒把青岛啤酒(jiǔ)和百威英博甩(shuǎi)开，燕京啤酒追上来，形成(chéng)1+3的主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意的是，这(zhè)几年，外资(zī)啤酒在中国(guó)市场(chǎng)颓势明显，百(bǎi)威英博销量(liàng)下滑，一手(shǒu)扶持的嫡(dí)系珠(zhū)江啤酒2022年净利(lì)同比下降2.11%；嘉士伯(bó)预测(cè)2023年的营业利润增长将低于去年的水平，研报(bào)指出(chū)重庆啤(pí)酒为嘉士伯在华运(yùn)营啤(pí)酒资产唯一平台，并(bìng)将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯(bó)啤(pí)酒(jiǔ)在(zài)中国多(duō)个地(dì)区的(de)销(xiāo)售(shòu)权划归重庆啤(pí)酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高(gāo)端如同坐(zuò)拥印钞机？

　　分析人士指出，这几年啤酒(jiǔ)行业的业绩增(zēng)长(zhǎng)，多亏了高(gāo)端化。此前多年，高端啤酒市场主要由外(wài)资啤酒百(bǎi)威英(yīng)博(bó)、嘉士伯、喜力等品牌(pái)牢牢(láo)掌控。近(jìn)年来(lái)，本(běn)土啤酒开始发力。以销量最大(dà)的皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思(de)华润雪花啤酒为例(lì)，早年畅销大江南北的(de)大绿棒子，现在已经很难见到(dào)了，各种纯生、原浆(jiāng)、精酿、鲜(xiān)啤(pí)大行其道(dào)。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产业链中游(yóu)，对上游成本敏感(gǎn)，大麦(mài)、玻璃、易(yì)拉(lā)罐、瓦楞(léng)纸为影响啤酒(jiǔ)成本主(zhǔ)要材料(liào)；下游终端(duān)议价(jià)能力较强，进入存量竞争时代后，企(qǐ)业为向高(gāo)端化转型已多(duō)次实施(shī)提(tí)价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费(fèi)场(chǎng)景恢复(fù)将(jiāng)加速各啤(pí)酒龙头产品结构优(yōu)化、加速高端化进程，2023年吨(dūn)价提升幅度或不弱(ruò)于(yú)成本催生普(pǔ)遍提价的2022年。

　　整体性(xìng)的提价，近几年时有发生。啤酒提价涨幅、频次、企业参与数量高增，提(tí)价区(qū)域由部分到全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、嘉(jiā)士伯等(děng)主流厂商纷纷提价，中高低(dī)档均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)涉(shè)及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左(zuǒ)右，崂(láo)山(shān)啤酒零售价从3-4元提升(shēng)至(zhì)5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就(jiù)在前几年，中国啤酒(jiǔ)市场的产品(pǐn)价格稳(wěn)定在3-5元区间，如今，已经整(zhěng)体进(jìn)入了6-8元价格带(dài)。甚至(zhì)，巨头们纷纷推出(chū)千元(yuán)啤(pí)酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)的(de)“一世传奇”，百威啤酒的“大师传奇(qí)”，都是为了继续突破价格(gé)天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发(fā)力 高端化势能锐不可(kě)挡(dǎng)

　　华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出(chū)，在百元级产品上，青岛啤(pí)酒率先在(zài)2020年率(lǜ)先推出“百年之旅(lǚ)”，售价388元，并(bìng)在2022年(nián)推(tuī)出价值1399元的“一世传(chuán)奇”；超高端产品方面(miàn)，青岛啤酒布局丰(fēng)富(fù)，产品价位最高，均价约29元(yuán)/瓶，最(zuì)高达72元(yuán)/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日(rì)发布的研报指(zhǐ)出，青岛啤酒中档高(gāo)端齐发力(lì)，高端化(huà)势能(néng)锐不可当。产(chǎn)品端方(fāng)面(miàn)，公(gōng)司在坚持纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一(yī)步提升中档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤等(děng)高端产(chǎn)品放量，带动整体产(chǎn)品结构持(chí)续升级(jí)。随着23年现(xiàn)饮场景全(quán)面复苏叠(dié)加去(qù)年Q2以来低基(jī)数(shù)效应，预(yù)计公司全(quán)年(nián)业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼 但(dàn)目前(qián)主要销量(liàng)来自中低端产品

　　2019年，华(huá)润啤(pí)酒收购喜力中国正(zhèng)式完成交割。1863年(nián)创立于荷兰的喜力，旗下(xià)拥有上百家酒厂，连(lián)续多年跻(jī)身世界500强榜单。而收(shōu)购方华润啤(pí)酒，满(mǎn)打(dǎ)满(mǎn)算也才(cái)30岁(suì)，借此(cǐ)拓(tuò)展高端市(shì)场。华鑫证券指出，华润啤酒高端(duān)及超(chāo)高端产品(pǐn)仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下(xià)）产(chǎn)品收入占(zhàn)比达(dá)47%，表明目前市场更(gèng)加认可、熟悉其经济型产(chǎn)品如勇闯天涯等，但对其高端产(chǎn)品认知度(dù)或接受(shòu)度相对偏低(dī)。公司(sī)提价空间(jiān)较(jiào)大，高端化完(wán)成后利润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创业(yè)”皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思新篇(piān)章 借(jiè)助U8势能持续开拓市场(chǎng)

　　作(zuò)为曾经国产啤(pí)酒行业的老大哥，燕京啤(pí)酒近几年风光(guāng)不(bù)在。不仅销(xiāo)售(shòu)范围(wéi)收缩不(bù)少，被雪花和青岛啤酒甩(shuǎi)开不说，2020年的营业额甚至被重庆啤酒反(fǎn)超。但(dàn)燕京(jīng)啤酒去年业(yè)绩爆(bào)发，营(yíng)业收入增长(zhǎng)10.38%至(zhì)132.02亿元，归(guī)母净利(lì)润3.52亿(yì)元，增(zēng)速(sù)高达54.51%。今年一季度延续高(gāo)增，净利同比增长近(jìn)74倍。

　　分析人士认为(wèi)，燕京啤酒突破增长瓶(píng)颈的秘诀，是高端新(xīn)品燕(yàn)京U8的成功(gōng)营销，以(yǐ)及旗(qí)下燕京酒(jiǔ)號社(shè)区小酒馆这种新(xīn)零(líng)售业态的落地生根。中邮证券分(fēn)析师蔡雪昱4月21日研(yán)报指出，渠道反馈，U8一季度(dù)销量同(tóng)增约50%，公司借助(zhù)U8势能持(chí)续开拓市场，推动整体销量同增13%至(zhì)96.31万千升，同时(shí)带(dài)动公司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品点(diǎn)评称，改革红利释放正处起(qǐ)步阶段，旺季动销加(jiā)速、成本优化之下，公司业绩弹性将进一步(bù)加速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目(mù)前属于蓝海市场，拥有巨大发展潜力及空间，且目前行(xíng)业(yè)格局未定，企业拥(yōng)有(yǒu)弯道超车机会；基(jī)于精(jīng)酿啤酒多(duō)元风(fēng)味发展趋势，产品风味及应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)布局多元化企业，将(jiāng)更加能够(gòu)顺应(yīng)精(jīng)酿市场发展趋势，拥有长期可持续发(fā)展潜力，并有望成为行业(yè)新引领(lǐng)者(zhě)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思