北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题的(de)。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能(néng)会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益(yì)率不低(dī)于(yú)20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色(sè)；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　<两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音strong>医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老(lǎo)行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛(shāi)选出的(de)18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差距(jù)最大的(de)是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专攻数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的22只股票(piào)，承(chéng)德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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