本周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年(nián)收益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概(gài)股拖累，后(hòu)市下跌空间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖(tuō)累A股(gǔ)急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年(nián)股市走(zǒu)过(guò)3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨(zhǎng)0.彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方65％，似有“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月下旬行(xíng)情看(kàn)似(shì)疾风(fēng)骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水约3％，上(shàng)行通道(dào)仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围股(gǔ)市下跌(diē)的风险(xiǎn)输入。作(zuò)为同股同权的(de)两地上市指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数据显示，截至周(zhōu)四，香港(gǎng)中企指数和恒生指数过去3个(gè)月表现为全球垫(diàn)底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙(lóng)指(zhǐ)数周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因(yīn)是美联储(chǔ)加息在(zài)即，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)上升，国际(jì)资金从新兴市(shì)场撤离。瑞(ruì)士(shì)瑞(ruì)联银(yín)行日前(qián)将中国股票(piào)评级从高配下(xià)调为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数首季(jì)上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据(jù)预(yù)示着美(měi)国(guó)滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必(bì)行(xíng)。英为财(cái)情的美(měi)联(lián)储利率观测器最(zuì)新数据显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策是：以(yǐ)1930年大萧条以(yǐ)来最(zuì)快速度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供应(yīng)量（未经(jīng)季节(jié)性调(diào)整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最大降幅，且是(shì)连(lián)续第(dì)四(sì)个月收缩。美联储加息导致(zhì)金(jīn)融资产盈利缩水，缩表(biǎo)则令流(liú)动性折价效应加剧(jù)，在全球(qiú)金融市场催生戴维斯(sī)双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追(zhuī)捧(pěng)

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第(dì)一共和银行股(gǔ)价周(zhōu)三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市(shì)值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一(yī)季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿(yì)美(měi)元，缩水约(yuē)57.8％。全(quán)球银行业危机(jī)频现，让(ràng)A股机构不再(zài)抱团银行(xíng)股，银行部分龙头股(gǔ)招行等承(chéng)压，相较而言(yán)，工(gōng)商银行兔年以来表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁(níng)波银行(xíng)股价兔年(nián)颓(tuí)势，一是二者(zhě)虎年最后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二是“中国(guó)特色估值体系”开始风(fēng)行(xíng)，市场风格转换(huàn)。但二者(zhě)市净率(lǜ)远高(gāo)于行业均值，难(nán)以赋予中特估概念中的回购(gòu)预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中(zhōng)字头指数(shù)年(nián)内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年(nián)K线已是(shì)五连阳。其(qí)市盈率和市净(jìng)率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪(kān)称估值(zhí)洼地(dì)，而(ér)沪深京三(sān)市A股的市(shì)盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企(qǐ)国(guó)企估值回(huí)归市(shì)场均值，已是国家(jiā)资本新战略。国家外汇局日前(qián)表示：“无(wú)论从(cóng)市盈(yíng)率(lǜ)还是(shì)市净率(lǜ)等指标看，当前A股的(de)估值相(xiāng)对偏(piān)低(dī)。”类似表态无(wú)疑是为中字(zì)头股(gǔ)票点赞。

　　典(diǎn)型(xíng)个股(gǔ)是，当前总市值取代贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)成为市值“一哥”的中(zhōng)国移(yí)动，流(liú)通小盘(pán)+次新+绩(jì)优概(gài)念让(ràng)其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不(bù)大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源(yuán)自井喷式牛市带来(lái)的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票(piào)的(de)涨跌幅限(xiàn)制(zhì)，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年(nián)5月19日(rì)，沪指大(dà)涨4.彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方64％，科技股主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪(hù)指全年和5月份(fèn)上涨(zhǎng)的年(nián)份分(fēn)别(bié)为(wèi)18次和(hé)17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年(nián)至(zhì)去(qù)年的15年里，红五月(yuè)出现(xiàn)7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘红(hóng)4次(cì)，5月份这个风向标已(yǐ)不太灵(líng)光。相(xiāng)比(bǐ)之下，自(zì)从(cóng)2008年以来，沪(hù)综指4月飘红5次(cì)，除了(le)2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆(jiē)飘红。截(jié)至周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低(dī)。

　　以科技股为主题的红五月行(xíng)情能否(fǒu)再现？关键在(zài)要看两点：一是(shì)年内上涨逾53％的互(hù)联网(wǎng)指(zhǐ)数能否维持强(qiáng)势行情(qíng)。二(èr)是(shì)作为(wèi)A股(gǔ)第(dì)二大行业指数，电气(qì)设备板块能否企稳(wěn)。该指数年内跌(diē)幅为4％，总市(shì)值跌至(zhì)5.48万(wàn)亿(yì)元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代首季盈利增(zēng)长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进(jìn)入4月以来，沪(hù)深两市(shì)单日成(chéng)交始(shǐ)终维持(chí)在万亿(yì)元之上(shàng)，市场人气并(bìng)未(wèi)退潮(cháo)，只是(shì)风格轮换(huàn)在加速。鉴(jiàn)于大盘(pán)重新回到W形整理格局(jú)，后市即使考验(yàn)3200点附近的半年线和(hé)年线关口，下彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方(xià)跌空间亦不大。

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