美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行(xíng)基(jī)本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计(jì)加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影响，原油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)事件(jiàn)有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回(huí)落(luò)，盘面上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下(xià)滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五(wǔ)周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预(yù)计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在(zài)于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期(qī)间宏观(guān)事件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格(gé)走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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