随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维(wéi)持(chí)在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变(biàn)动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持(chí)了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金减持(chí)紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己对(duì)市场的(de)看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于(yú)国家自身实(shí)力的(de)不断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的(de)利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再(zài)度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过去(qù)几个(gè)季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的(de)板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经(jīng)处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下(xià)跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于(yú)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明(míng)远的(de)代表作信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金(jīn)一季(jì)度增(zēng)持璞(pú)泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅(fú)度(dù)最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天(武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数tiān)齐锂业，今年一季(jì)度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达(dá)到(dào)目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项会(huì)对目(mù)前的生产和生活方式带来(lái)重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前(qián)还无法相对(duì)准确的评估这(zhè)项技术革(gé)命给具体公(gōng)司(sī)和行业格(gé)局带来(lái)的(de)影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一(yī)些(xiē)短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的(de)信心出现了(le)波动。投资者预期(qī)变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而(ér)这两个(gè)行业未来的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了(le)一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了(le)工商(shāng)银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需(xū)要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持(chí)学习(xí)，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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