金融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映出(chū)生(shēng)产物资(zī)通胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息(xī)已然成为一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和(hé)政策的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退(tuì)预(yù)期白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲(pí)软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅(fú)下(xià)行，拖(tuō)累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因银行业(yè)危机(jī)引发避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继(jì)续关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济(jì)下(xià)行风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置依然(rán)是核心建议。

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