在投(tóu)资(zī)日经(jī无法企及是什么意思，不可企及是什么意思ng)225ETF的(de)“基(jī)金吧(ba)”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短期内(nèi)受到(dào)资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前(qián)的(de)价格超出(chū)了指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态(tài)，也就(jiù)是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回归(guī)的过程，就会产生二级市场无法企及是什么意思，不可企及是什么意思价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提(tí)示短期过(guò)快上涨带(dài)来的(de)投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投(tóu)资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流入资(zī)金最多的是(shì)易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与无法企及是什么意思，不可企及是什么意思(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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