金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低(dī)0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步(bù)统计(jì)，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的(de)外(wài)币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度(dù)的(de)爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能(néng)是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分(fēn)银(yín)行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出(chū)而非(fēi)企业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末(mò)到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业(yè)经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后业(yè)中长期(qī)贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了(le)居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有(yǒu)进一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持续维持在(zài)低位。

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