个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据人(rén)力资(zī)源(yuán)和(hé)社会保障(zhàng)部数据显示，截至今(jīn)年3月末(mò)，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主渠道(dào)之(zhī)一，证券(quàn)公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联(lián)系(xì)和与投资者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金业务试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者深入多家券商(shāng)，了解个人养老(lǎo)金代销中的(de)“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发(fā)挥(huī)财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养(yǎng)老金业务正在获得(dé)更多证券(quàn)公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金(jīn)试点落地(dì)，14家券商获得代销(xiāo)资(zī)格。截至今年3月31日(rì)，证监会(huì)更新名(míng)录中个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推(tuī)广中(zhōng)持(chí)续发力(lì)，个(gè)人养老金业(yè)务也成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养(yǎn苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗g)老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)产品主要(yào)有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录显示(shì)，当(dāng)前上线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类(lèi)产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业(yè)代(dài)理牌照的证(zhèng)券公司可销(xiāo)售养老保(bǎo)险，大(dà)多数试点券商将视(shì)线聚(jù)焦于公募基金(jīn)上进(jìn)行重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)顺利(lì)获(huò)得首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成(chéng)全(quán)部40家(jiā)基金管理公司共计(jì)126只个人(rén)养老金基金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金业务负(fù)责人向中(zhōng)国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进(jìn)华夏基(jī)金等发(fā)行养(yǎng)老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方(fāng)证券亦表(biǎo)示，目前已基本实(shí)现了(le)养老公募基金(jīn)的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人(rén)指出，从客户服(fú)务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架(jià)丰(fēng)富的机构办理个人养老金业(yè)务(wù)。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样(yàng)、风(fēng)险收(shōu)益多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的(de)“全面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投(tóu)资选择的(de)角度讲，大部分客户对(duì)于金融产品的特征和(hé)策略的认知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老规(guī)划”、协(xié)助客户(hù)筛选“合适的产品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的“核心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全面(miàn)引入个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资(zī)的产品(pǐn)类型的基础上(shàng)，各家机(jī)构需(xū)要深(shēn)入、充分(fēn)、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户(hù)提供切(qiè)实可行(xíng)的产品评估体系和养老规(guī)划(huà)方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当(dāng)前阶段认可并(bìng)开通(tōng)个(gè)人养老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开户渠道的(de)多(duō)重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养(yǎng)老金带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利用长期投资，但(dàn)如何投(tóu)资也令(lìng)不少投资(zī)者(zhě)犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多(duō)，困难(nán)越(yuè)多(duō)。现有养(yǎng)老产品的(de)选(xuǎn)择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接，如(rú)何让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合自(zì)己(jǐ)的产(chǎn)品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结(jié)合(hé)的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细(xì)化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综(zōng)合基金(jīn)公司治(zhì)理水平(píng)、投(tóu)研能力、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老金基金产(chǎn)品(pǐn)清单(dān)，满足养老金客(kè)户个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的(de)是，虽(suī)然证券公(gōng)司营业(yè)网点(diǎn)数(shù)量在(zài)“金(jīn)融(róng)圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但(dàn)远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设(shè)银行(xíng)和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布投资者通过(guò)其渠道开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅(jǐn)可(kě)查询商(shāng)业(yè)银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准开办(bàn)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的银行中，有22家开设了(le)资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄交易(yì)业务，8家同时开展了(le)基金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行所拥有的产品和渠(qú)道(dào)优(yōu)势相比(bǐ)，证券公司个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的规模相对有限，仍处(chù)于(yú)积极开(kāi)拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数(shù)量难以比拼，但(dàn)券商发力个人(rén)养老金业(yè)务，自(zì)有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推(tuī)广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引导客户(hù)形成科学养(yǎng)老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客(kè)户提供(gōng)从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业资(zī)配服务和(hé)一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式(shì)解决方案(àn)“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一体的个人(rén)养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并(bìng)全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老金业务(wù)的解(jiě)决方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁(níng)向(xiàng)记者介绍，东方证券(quàn)基于对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)目标客群的(de)深入研(yán)究(jiū)，将开发大中(zhōng)型企业作为(wèi)个人养老金(jīn)客(kè)户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员(yuán)公司(sī)开展走(zǒu)进(jìn)企业推广个人养老(lǎo)金活(huó)动(dòng)，为企业(yè)单位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去(qù)客户前(qián)往营业厅(tīng)办理业(yè)务(wù)路上花(huā)费的时间，提高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织(zhī)了超过(guò)100场的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)走进企业(yè)服务(wù)活动，覆盖(gài)企(qǐ)业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人(rén)养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商(shāng)代(dài)销个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市(shì)场。如今，个人养老金制(zhì)度实(shí)施(shī)已有半年(nián)，相关产品(pǐn)的收益(yì)率和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又(yòu)是(shì)为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资(zī)者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券商财富(fù)管理转型的核心(xīn)方(fāng)向(xiàng)之一。通过不(bù)断完(wán)善(shàn)客(kè)户服务体系，满足客(kè)户多(duō)层次金融(róng)需求，促进财富管理(lǐ)业务高(gāo)质(zhì)量发(fā)展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类(lèi)服务方(fāng)面，会根据国家政策选择社(shè)保(bǎo)关(guān)系在先行(xíng)城市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户(hù)进(jìn)行第一阶段的(de)重点(diǎn)服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客(kè)户画(huà)像(xiàng)的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁表示，证券公司(sī)可重点关注(zhù)企事(shì)业单位员工，特别是大中型城市具(jù)有一(yī)定(dìng)经营规(guī)模的企业员工，他们(men)能(néng)够(gòu)享受个税抵扣的优势，具(jù)备一(yī)定投(tóu)资(zī)意识和财(cái)务认(rèn)知；这类人群(qún)对未来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜(qián)在客群(qún)可以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投(tóu)研(yán)优势(shì)和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同(tóng)风(fēng)险类型的养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资(zī)计划。此外(wài)，证券(quàn)公司可(kě)以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户(hù)有效(xiào)应对投(tóu)资组合净(jìng)值的波动，引(yǐn)导客户持续(xù)参(cān)与养老金投资，提升客(kè)户养老(lǎo)投(tóu)资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人表示(shì)，会(huì)针对(duì)不同风险承受能力、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制定个性化养老策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)，为居民（无(wú)需开户）提供符(fú)合监管部门要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁(bì)”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富(fù)的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计(jì)算器、个性化的补(bǔ)充养(yǎng)老解(jiě)决方案(àn)、定期的(de)养老(lǎo)方案跟踪报告(gào)以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面(miàn)，徐海(hǎi)宁(níng)认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造(zào)增量市场，承担起构建养(yǎng)老金(jīn)第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应加(jiā)大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研(yán)讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资策略和(hé)长(zhǎng)期(qī)规(guī)划，激发(fā)客户(hù)对个人(rén)养老金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和(hé)实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强与客户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和(hé)人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险承受能(néng)力、资产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合(hé)，并提供(gōng)实时(shí)投资(zī)组合跟踪(zōng)和风险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人则表(biǎo)示(shì)，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能客户分析系统(tǒng)的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提供专业(yè)的、一(yī)对一的养老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度实施已有半年，产品收益和回(huí)撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这些问题都(dōu)是(shì)投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收(shōu)益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只公募(mù)养老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金自(zì)成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报为2％，另(lìng)有富国(guó)、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败(bài)的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应(yīng)力争为客户(hù)保值增值，否(fǒu)则将(jiāng)违背(bèi)客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍(shào)，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益(yì)特(tè)点明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类(lèi)别更侧重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别(bié)很难做到(dào)在保(bǎo)证其特(tè)点达到的同时又规避(bì)掉该类产品(pǐn)的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低(dī)波(bō)低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投(tóu)资者比较合适，性价(jià)比高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回撤特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客(kè)户养老(lǎo)类资(zī)金的(de)保值增值效果。”

　　为(wèi苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗)达(dá)到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价(jià)，能较为清(qīng)晰(xī)地区分出产品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综(zōng)合评判(pàn)。如(rú)此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产(chǎn)品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金分为(wèi)目标风险型(xíng)和(hé)目标(biāo)日期型两大(dà)类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投(tóu)资目标和风(fēng)险承(chéng)受能力选择具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可(kě)选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产品(pǐn)波(bō)动(dòng)，带给客户(hù)相对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示(shì)，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际(jì)经验，如果退休(xiū)后(hòu)的养(yǎng)老金替代(dài)率大于(yú)70％，即(jí)可维(wéi)持退休前的生活水平(píng)，养老(lǎo)金投资的增值功(gōng)能也(yě)是一(yī)个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客(kè)户，可以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老投(tóu)资的(de)保值增值目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业务负责人也认为(wèi)，个(gè)人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融(róng)属性，需要(yào)关注老(lǎo)百姓长期保值增(zēng)值的(de)养老需求。站在资(zī)产角度，想要实(shí)现长期资金的(de)稳健投资(zī)回报，资产(chǎn)配置不可或(huò)缺。通(tōng)过投资不同品种(zhǒng)、不同(tóng)收益特征、低相关性的金(jīn)融资产，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波(bō)动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业(yè)务高质量发(fā)展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等机(jī)构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差(chà)异化的发展，可(kě)以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参(cān)与到为客户(hù)提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构(gòu)优(yōu)势互(hù)补，严格意义上说(shuō)是竞合(hé)而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以根(gēn)据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强基础(chǔ)设(shè)施建设(shè)，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下单服(fú)务；二是(shì)增加(jiā)产品销售范围，在(zài)养老品(pǐn)类上(shàng)更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客(kè)户(hù)提供的(de)养老产品（如养老(lǎo)理财）；三(sān)是明确(què)养(yǎng)老规(guī)划业务合规(guī)性(xìng)，为不同的(de)客户提供基于客户需求和画像的(de)养老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关(guān)业务负责人提出，当前(qián)的政策要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资，需要分别在银(yín)行端、个税端进行一系列前(qián)序操作步(bù)骤，对(duì)于尚不熟悉(xī)业务流程(chéng)的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未(wèi)来期待能(néng)够从政策(cè)端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老(lǎo)金(jīn)品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人(rén)养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始，不(bù)少人(rén)发现(xiàn)自(zì)己的退税(shuì)比去(qù)年多(duō)了(le)不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发现，是因为(wèi)去年底开(kāi)通(tōng)了(le)个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大(dà)刺激(jī)了不少本来不想(xiǎng)开户的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金(jīn)参加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完(wán)成(chéng)了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来(lái)看(kàn)，个人(rén)养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远(yuǎn)低(dī)于预期，是(shì)大多人不(bù)愿意入金(jīn)的(de)主要原因。而选择开(kāi)户的原因主要是(shì)为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客(kè)户(hù)开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河(hé)证券相关业务负责人认为(wèi)，这(zhè)是一个(gè)专业活，既(jì)需要了解(jiě)客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业务(wù)人(rén)员及其所在(zài)机构有比(bǐ)较专业且综合的服务(wù)能(néng)力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者认为，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)每年(nián)封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满足(zú)个(gè)人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，还需(xū)要结(jié)合其他商业产品等综合(hé)考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华(huá)五道(dào)口全球金融论(lùn)坛上表示(shì)，目前个(gè)人养老金(jīn)试点效果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占基本(běn)养老保险苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗参(cān)保(bǎo)人数比例低、已缴费人(rén)数占建(jiàn)立账(zhàng)户人数比例(lì)低；产品供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅(chàng)、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均(jūn)衡的问题，国(guó)家金(jīn)融监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)出手，率先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品的供(gōng)给。近(jìn)日，国(guó)家金融监督(dū)管(guǎn)理总局已向业内就关于促进(jìn)专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险发展有关(guān)事项征求(qiú)意(yì)见。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟(nǐ)由(yóu)试点(diǎn)业务转为(wèi)常(cháng)态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属(shǔ)商业(yè)养老保险转为常态化业务(wù)，参与该项(xiàng)业务的险企数(shù)量(liàng)将增加不少。此外，专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险是(shì)对接个人养老金制度的(de)主要保险产品，这意味着个人(rén)养老金保(bǎo)险产品(pǐn)名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客(kè)户(hù)选择。据各家保险公司(sī)披露的专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户(hù)结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设计端(duān)解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的(de)问题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加(jiā)突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提(tí)供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源(yuán)、对(duì)冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失(shī)能(néng)养护和医疗应急资产、为退休人(rén)群(qún)规(guī)划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投(tóu)资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户需(xū)求出发；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计理念，必须(xū)紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产品的设(shè)计成果(guǒ)，应(yīng)该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正(zhèng)确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充(chōng)分利用资(zī)本市场具有良好增(zēng)值能力资产的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品取决于发(fā)行(xíng)人（或(huò)管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能(néng)力和资产管理能(néng)力。“证券公司作为(wèi)财富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可以(yǐ)与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功能(néng)方面更有(yǒu)竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望能参(cān)与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个(gè)人(rén)养老业务负(fù)责人建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国家(jiā)的经(jīng)验，未来除(chú)了股、债配置，或在未(wèi)来可(kě)以考(kǎo)虑增加(jiā)底层可(kě)投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富(fù)投资(zī)者(zhě)的可选标的，更好地(dì)分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国区(qū)总裁(cái)张(zhāng)雨(yǔ)萌(méng)建议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开户的时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以(yǐ)通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融(róng)工(gōng)具(jù)来解决客户对短(duǎn)期资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养(yǎng)老金(jīn)融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以(yǐ)满足个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，多家券商还发力个(gè)人养老金账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例如银(yín)河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目(mù)前，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特点，已退(tuì)休人(rén)群养老需(xū)求的流动性、安(ān)全(quán)性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性等特(tè)点，设计(jì)出(chū)多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老配置(zhì)方案(àn)，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划(huà)与满足不同(tóng)养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的(de)养(yǎng)老型年(nián)金、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性资(zī)产和保(bǎo)障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支(zhī)柱养老金业务中(zhōng)的(de)企业年金业务，银(yín)河证券还上线了自(zì)研的年金综合评价系统。该(gāi)系统(tǒng)可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持(chí)股比例等数(shù)据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背后的企业(yè)员(yuán)工和机(jī)构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证券基金研究中心已为部(bù)分省(shěng)市提供职业年金(jīn)的组合评价与管理咨询服(fú)务，也计划结(jié)合(hé)机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供(gōng)企(qǐ)业年金(jīn)组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副(fù)总裁(cái)罗黎明(míng)告诉记者(zhě)，公司自主开发建设部署的年金综合(hé)评价系(xì)统(tǒng)及(jí)研究咨询(xún)服务，具(jù)有养老属性(xìng)的综(zōng)合金融服务(wù)体系均是公司(sī)积(jī)极响应(yīng)国家养老(lǎo)发展战略而(ér)推出(chū)的新(xīn)服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度(dù)重(zhòng)视三(sān)大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初步建立了(le)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金及个(gè)人养老金融服务体系(xì)，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌(pái)照和保险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度(dù)的(de)个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人(rén)在我们介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及(jí)度和(hé)客户认识程度(dù)在不断(duàn)提(tí)升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是开了账户并没有存钱(qián)，或(huò)存(cún)了(le)钱没有开(kāi)始投资，主要(yào)因为不知道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我(wǒ)们就(jiù)会再用(yòng)PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养(yǎng)老(lǎo)金制度落地已经过(guò)去(qù)半年，民众(zhòng)接受度(dù)和业务(wù)进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过(guò)程(chéng)中又(yòu)遇到了(le)哪些困(kùn)难？不同年龄段(duàn)的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金(jīn)制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社会保险公共服(fú)务平台数(shù)据(jù)可知，个人养老金制度经(jīng)过(guò)半年时间的(de)发(fā)展，在产品种类(lèi)、数量和(hé)参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理相关(guān)岗位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很(hěn)多客(kè)户都对个人养老金业务(wù)热(rè)情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人养(yǎng)老金业务(wù)的热情和关(guān)注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组(zǔ)织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身边(biān)两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产(chǎn)品的朋(péng)友(yǒu)后(hòu)发现，两人(rén)所关注的(de)问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在上海地区金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)工作的(de)“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金(jīn)制度后(hòu)，就分一(yī)部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部(bù)分强制储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长期也(yě)不会影响她(tā)未来(lái)的生活质量，并且(qiě)放(fàng)进个人养老金账户是在(zài)基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是(shì)买个人养(yǎng)老金(jīn)可以享受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的(de)生活质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁(níng)也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群体的不同需(xū)求和想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍(shào)“退(tuì)休后多一(yī)份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进展的(de)同时，还有不少已经了解个人(rén)养老金(jīn)业务的民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开通了个人养老金账户(hù)，但完成资金存储的(de)只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的(de)开展中感受(shòu)到，一些(xiē)客户开了户但没存储的(de)主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间太(tài)长，担心之后如(rú)果(guǒ)要(yào)大笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一些客户则(zé)是认(rèn)为(wèi)在个人(rén)养老金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势不(bù)明显，目前个人养(yǎng)老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金四(sì)类产品，即使不(bù)通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业(yè)人员的角度谈到了推(tuī)广个人养老金业务过(guò)程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代(dài)销(xiāo)公募基(jī)金(jīn)，无法(fǎ)代销存(cún)款(kuǎn)、银行(xíng)理财(cái)、商业养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险承(chéng)受能力(lì)较低，想寻(xún)求更低风险等级(jí)的(de)产品(pǐn)，纯公募基(jī)金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活和(hé)经(jīng)济状况才是更重要的(de)。

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