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18krgp带钻的值钱吗项链上的18krgp值钱吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式之一(yī)：低估值、高分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分红(hóng)，是(shì)包(bāo)括能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)在内的“中特估(gū)”方(fāng)向最(zuì)鲜(xiān)明的共同特征(18krgp带钻的值钱吗项链上的18krgp值钱吗zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)PB估值(zhí)分别处于(yú)2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即(jí)便(biàn)经历(lì)年初以来的大(dà)幅(fú)上涨后，当(dāng)前这些板块估值(zhí)仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)股息率显著(zhù)高于市场整体，较(jiào)高的分红(hóng)也成为其(qí)进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之二：政策的(de)持续支撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持续(xù)支撑(chēng)和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)板(bǎn)块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深化(huà)合(hé)作联合声明、中巴联合声明(míng)等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路(lù)”相关利好不(bù)断(duàn)，板(bǎn)块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来(lái)，数字(zì)经济上升(shēng)为国(guó)家战略，相关(guān)政策密集出台。今年国务院改组又新设国家数(shù)据局。运(yùn)营商作为(wèi)“数(shù)字(zì)经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复(fù)苏(sū)+人民(mín)币升值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能力修复，带(dài)动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材(cái)料高度依赖海外(wài)供应、同(tóng)时下(xià)游需求基本集(jí)中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益于(yú)人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国(guó)经济复苏，下游领域需(xū)求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链尤(yóu)其是行(xíng)业(yè)龙头盈利(lì)已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除(chú)了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)等(děng)之外(wài)，当(dāng)前我(wǒ)们建(jiàn)议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶(bó)制造业(yè)作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行(xíng)业调整和(hé)产能(néng)过(guò)剩的(de)困境(jìng)，但近期板(bǎn)块景(jǐng)气(qì)已在改善(shàn)：一方(fāng)面，随着全球航运市场(chǎng)需(xū)求正在增长，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与成品(pǐn)油轮船的订单大幅提升。另一(yī)方面(miàn)，国(guó)企改革(gé)推(tuī)动造船(chuán)企(qǐ)业重组整合和产(chǎn)能优化之下(xià)，国内船舶(bó)制造业已在逐(zhú)步实现结构(gòu)调整18krgp带钻的值钱吗项链上的18krgp值钱吗和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复(fù)良好。业绩(jì)确定性强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出(chū)。经(jīng)济增(zēng)速(sù)下行，高速(sù)公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成(chéng)长及(jí)确定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路(lù)及铁路板块(kuài)上(shàng)市公司更加(jiā)注重投资(zī)人回报，多家公(gōng)司发布股东回报(bào)计(jì)划，大(dà)幅提高分(fēn)红比例以及(jí)承诺(nuò)未来(lái)几(jǐ)年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性(xìng)的(de)高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济(jì)复苏大背景下融(róng)资需求回暖，基本(běn)面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值也具(jù)备修复空间。2023年(nián)以来(lái)，信贷需求连(lián)续三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调(diào)下，后(hòu)续(xù)信贷(dài)、社融仍有(yǒu)望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较大。