在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关注(zhù)二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情(qíng)在(zài)风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)仅有(yǒu)1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间经ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初(chū)以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸(xī)引国(guó)际资(zī)本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估值企业可能(néng)采(cǎi)取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表(biǎo)示(shì)大举(jǔ)投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固(gù)和扩(kuò)大(dà)新能(néng)源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施(shī)建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新(xīn)生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动(dòng)能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于(yú)政策(cè)红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的(de)资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建(jiàn)议继续(xù)关注资(zī)金合(hé)力最强的人工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生(shēng)产力(lì)的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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