昨天深(shēn)夜，美国债(zhài)务上限谈判突(tū)然中止(zhǐ)！

　　当地(dì)时间(jiān)周五(wǔ)上(shàng)午，美国共(gòng)和党债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与(yǔ)白宫(gōng)代(dài)音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格表举行(xíng)闭(bì)门(mén)会(huì)议，但(dàn)会议开始后不久就突(tū)然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强调(diào)，他不知道双方是否会在周五或周(zhōu)末再次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的(de)消息传出后(hòu)，三(sān)大美股指(zhǐ)集(jí)体(tǐ)转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔传(chuán)出了有望(wàng)暂停加息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔(ěr)称，银行业的压(yā)力可能影(yǐng)响联(lián)储的(de)利率(lǜ)路径，若源于(yú)银行(xíng)业危机(jī)的信贷(dài)环境收紧导致经济放缓，美联(lián)储可能(néng)不(bù)必(bì)让利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份(fèn)加(jiā)息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低(dī)于一(yī)天前的(de)35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美(měi)联储主席(xí)鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交易员似乎(hū)更受债务上限事态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美债价格(gé)跳(tiào)涨、收益率跳水，对(duì)利率前景(jǐng)敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率迅速远离他讲话前(qián)所(suǒ)创的两个月来高位，一(yī)度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲话(huà)结(jié)束后，美债收益(yì)率(lǜ)逐步回升(shēng)，全天(tiān)攀升收官，美股和美元的跌(diē)势未改(gǎi)。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受(shòu)债务(wù)上限谈判暂(zàn)停拖累三大(dà)股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标(biāo)普500指数收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行指数收(shōu)跌近(jìn)1％，热(rè)门中概股走势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也(yě)反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金(jīn)属涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌(diē)超9％后继续(xù)领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前水平，都止住四周(zhōu)连跌之(zhī)势。

　　纽约黄(huáng)金期(qī)货(huò)反弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周以(yǐ)来最大周(zhōu)跌幅(fú)，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月(yuè)原油期(qī)货收跌0.37％，报(bào)75.58美元(yuán)/桶(tǒng)。本周(zhōu)美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时(shí)间(jiān)今晨(chén)六点，有最(zuì)新(xīn)消息称(chēng)，美(měi)国白宫谈判代表已抵达(dá)会场，准备继续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国国会(huì)众议(yì)院议长麦卡锡表示，共和党人(rén)将(jiāng)于北京时间今天(tiān)上(shàng)午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈(tán)判。麦卡锡(xī)称，动用宪(xiàn)法(fǎ)第14修正案来绕开(kāi)债务上(shàng)限解决(jué)不了(le)任何(hé)问题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的(de)是(shì)，美国财(cái)政部现金余额截至5月(yuè)18日进一(yī)步(bù)降至573亿(yì)美元。截(jié)至(zhì)5月17日，美国(guó)财政部财政紧(jǐn)急措施(shī)余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需(xū)继续加息(xī)

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储主席鲍(bào)威尔出席名为“货币(bì)政策观点(diǎn)”的(de)小组讨论。市场关注他提供(gōng)的利(lì)率(lǜ)路径线索。

　　鲍(bào)威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远高于(yú)我们(men)2％的目(mù)标”，若(ruò)抗(kàng)通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地(dì)致(zhì)力(lì)于”让通(tōng)胀重(zhòng)返目标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表(biǎo)鸽(gē)派信号称，自(zì)己倾向于(yú)支持6月会议暂不加息，而且银行业(yè)危机导致的信贷条(tiáo)件(jiàn)收(shōu)紧，可能意味着美(měi)联储(chǔ)峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济增长、就业和通胀造成的负面影响，可(kě)能无需（继续(xù)）加息至那么高的水平就能(néng)成(chéng)功打压(yā)通胀。美联(lián)储在收紧(jǐn)货(huò)币政(zhèng)策(cè)方面已(yǐ)取(qǔ)得(dé)长足进步，政(zhèng)策立场(chǎng)现在是对经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)具有(yǒu)限制性的。做太多与做(zuò)太少(shǎo)的风(fēng)险(xiǎn)正变得(dé)更加平(píng)衡。我们面(miàn)临着迄今为(wèi)止收紧(jǐn)政(zhèng)策的(de)效应滞后，以及近期银行业压力导致的信(xìn)贷收紧程度(dù)等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美(měi)联储有能力观察更多数据和未来前景(jǐng)的(de)演变(biàn)，然后再(zài)决(jué)定可能需要(yào)提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的准确度通常存在(zài)挑(tiāo)战，他上(shàng)述提到的观点及其能(néng)实(shí)现的程度也都存在不(bù)确定性，理由是(shì)“未来(lái)前(qián)景面临着历史性高企的不确定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未(wèi)就货币政(zhèng)策应进一步(bù)收紧多少而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银行业危(wēi)机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保(bǎo)持耐心”的(de)利率路径信号。“新(xīn)美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威(wēi)尔点明银行(xíng)业压(yā)力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业(yè)供需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃(lí)期货(huò)持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货继(jì)续深跌(diē)，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌(diē)停(tíng)。昨日盘后(hòu)，郑(zhèng)商所发(fā)布(bù)公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要(yào)有三(sān)方(fāng)面(miàn)：一(yī)是产业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三(sān)是交易者在对冲(chōng)操作中将纯碱玻(bō)璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南华研(yán)究院能化分析师李嘉豪认为，各自(zì)的(de)原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消息(xī)面刺激，使得盘(pán)面出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修量增加，库(kù)存依(yī)旧累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对供需关系也存(cún)在一定的影(yǐng)响(xiǎng)。在现货松(sōng)动(dòng)、投产(chǎn)预期、库存累库的(de)影响下，纯碱价(jià)格(gé)持续下(xià)滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下(xià)游补库至环比高位。”他说，短期价格(gé)松(sōng)动(dòng)，中下游的(de)备货情绪出(chū)现一定的谨慎(shèn)或者恐高的情形，因(yīn)此(cǐ)产销出现(xiàn)了(le)较为(wèi)明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较弱的局面(miàn)下(xià)，玻璃(lí)的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙商期货分析师江文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近期主要市(shì)场音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格交易点(diǎn)是远兴(xīng)能源(yuán)新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式(shì)点(diǎn)火，新增天然碱产能150万吨，后(hòu)续(xù)2号线原计划于(yú)6月点火(huǒ)投(tóu)产，产能为(wèi)150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨(dūn)天然碱和40万吨(dūn)小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源的天然碱(jiǎn)预(yù)计(jì)生(shēng)产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新增产能(néng)和低成本纯(chún)碱的叠(dié)加作用下持续走低，周五又逢远兴能源(yuán)点火的信息落(luò)地，市场看空情绪(xù)高涨，推动盘(pán)面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在(zài)9月会发生变化(huà)，这(zhè)是(shì)市场早已预期的，市场也已充分(fēn)计价，这一(yī)点(diǎn)从9月合约(yuē)的深贴(tiē)水可以得到验证。在这个供需转宽松(sōng)的(de)预期下，产(chǎn)业链(liàn)开始形成负反(fǎn)馈，纯碱(jiǎn)现货(huò)价格也出现崩塌，这一(yī)点从近月合约的跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式收(shōu)敛基差上可以得(dé)到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近(jìn)期市场主要(yào)交易点是需(xū)求转弱，供(gōng)应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂(chǎng)缺乏(fá)强有(yǒu)力的订(dìng)单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存(cún)偏(piān)高(gāo)，补库意愿相比4月降低。从玻(bō)璃产销数据来看，5月沙(shā)河地区(qū)产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为(wèi)73％，华(huá)东地(dì)区(qū)产销数(shù)据平均为82％，相比(bǐ)于3月(yuè)及(jí)4月的数据(jù)，5月(yuè)份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要(yào)新增日熔量(liàng)3050吨，6月(yuè)将新增日(rì)熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月(yuè)新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔(róng)量达到(dào)巅(diān)峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格玻璃价格(gé)在去库逻辑下(xià)出现过反弹，但(dàn)反弹后利润改善很多，加(jiā)之终端(duān)表(biǎo)现并不乐观，因此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观(guān)因素(sù)看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)、国内经济复(fù)苏不及预期的背景下，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此前(qián)强(qiáng)势(shì)的中观逻辑终敌(dí)不过(guò)疲(pí)弱的宏(hóng)观逻辑(jí)。从持仓上看，部(bù)分市场资金在做强弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或(huò)将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检(jiǎn)修是否能带(dài)来现货价格(gé)短期(qī)的(de)企稳，但中长期价格下跌至(zhì)成本线为(wèi)大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必(bì)然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩(shèng)的(de)周期中(zhōng)，价格趋势预(yù)计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的(de)备(bèi)货意(yì)愿何(hé)时能够(gòu)起来：一是等待下游的原料库存消耗(hào)，二是对未来的需(xū)求是(shì)否存在旺季的(de)预期。短(duǎn)期来看，下游以消(xiāo)耗前(qián)期库(kù)存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关(guān)注在需求存在缺口的情形(xíng)下，7月订单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来(lái)看，闾(lǘ)振兴(xīng)认为，除非价(jià)格开始冲击成(chéng)本，或是(shì)供需上有(yǒu)重大改变，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和玻璃依(yī)然(rán)维持弱势。“短(duǎn)期则还是(shì)要(yào)关注(zhù)持(chí)仓的变化，短(duǎn)线(xiàn)资金离场或使得(dé)低位波动加大。”他(tā)说，止跌可(kě)以关注两个指标(biāo)：一是基(jī)差不(bù)再是以现货(huò)下跌方(fāng)式来(lái)修复；二是月供(gōng)需预期博(bó)弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分(fēn)品种看(kàn)，江文敏(mǐn)表示(shì)，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能源的后续(xù)投(tóu)产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价降(jiàng)价幅度。若远(yuǎn)兴能(néng)源后续投(tóu)产推迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若(ruò)联(lián)碱(jiǎn)厂(chǎng)、氨碱厂(chǎng)大力挺价(jià)，则盘面也或将(jiāng)维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后(hòu)市(shì)弱势也将继续保(bǎo)持，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终(zhōng)端需求变动(dòng)来判断(duàn)是否维持弱势，可重点关注下游深加工订单(dān)情况、地产(chǎn)施工端情(qíng)况。若后(hòu)期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深加工订单数量(liàng)也将因此抬升，盘面或(huò)维稳。

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