中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明(míng)显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶(fā)布(bù)一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易(yì寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶)完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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