随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对(duì)后市(shì)看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度(dù)大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银(yín)华心享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基(jī)金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的(de)宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革(gé)命(mìng)性(xìng)的(de)技术(shù)，现象级应(yīng)用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提(tí)速。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个季(jì)度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季(jì)度(dù)被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的(de)预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利于(yú)权益市场行情(qíng)的(de)开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示(shì)持(chí)了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该基(jī)金在(zài)一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化(huà)的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们(men)投入非常(cháng)多(duō)的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格(gé)局带来的(de)影响，也(yě)不(bù)能给(gěi)出大部分公(gōng)司(sī)一(yī)个(沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家gè)相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预(yù)期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还(hái)是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布了一(yī)季(jì)报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的(de)市(shì)场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我(wǒ)们，价值(zhí)会(huì)随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农(nóng)化工。

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　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需要随时(shí)准备(bèi)证(zhèng)伪自(zì)己的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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