自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在(zài)科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易方达科(kē)黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来(lái)，电子、计(jì)算机等科创板的核(hé)心权(quán)重行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐，一方面源(yuán)于(yú)一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方面随着(zhe)半导体下(xià)行周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预期增速(sù)保持在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今(jīn)年(nián)一季度的利(lì)润增速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期(qī)净利(lì)润增速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍(réng)有优(yōu)势(shì)，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买(mǎi)入并(bìng)持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入(rù)出口(kǒu)管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述(shù)修正案在(zài)经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的(de)板(bǎn)块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前(qián)段(duàn)时(shí)间半导体板块回调，资(zī)金也在(zài)加速(sù)抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势，国(guó)泰(tài)基(jī)金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价(jià)格(gé)持(chí)续(xù)下探(tàn)之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会(huì)在下游(yóu)新兴需(xū)求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得(dé)存储行(xíng)业具有(y黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗ǒu)较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块(kuài)有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及(jí)二(èr)季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真正(zhèng)地释放出(chū)来，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库(kù)存(cún)的时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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