5月10日(rì)，有消息(xī)称部(bù)分银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关(guān)于调整(zhěng)协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下(xià)调(diào)中协(xié)定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而(ér)言(yán)，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于(yú)促进投(tóu)资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计(jì)下(xià)半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为(wèi)何下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近(jìn)年(nián)息差不断(duàn)下行。在(zài)资(zī)产端(duān)定价压(yā)力(lì)较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金(jīn)投向(xiàng)实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银(yín)行(xíng)资(zī)产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间压(yā)缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需关系发生了(le)变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线(xiàn)的调(diào)整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮(lún)大规模(mó)存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，主要是(shì)大行和(hé)股份行(xíng)参(cān)与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激励(lì)为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折。目前居(jū)民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息(xī)差不(bù)断压(yā)缩，银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额(é)储蓄(xù)向消费投(tóu)资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮(lún)利率(lǜ)调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了(le)这(zhè)些介(jiè)于活期和(hé)定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协(xié)定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历(lì)史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大，控制(zhì)存款成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中(zhōng)在(zài)银行领域。以地(dì)方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区(qū)地方债发行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主(zhǔ)体，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需(xū)决(jué)反函数常用公式大全，反函数运算公式定(dìng)的(de)，而央行(xíng)的政策(cè)利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济(jì)所(suǒ)需(xū)的(de)一定的资(zī)金(jīn)投放(fàng)支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融资(zī)成(chéng)本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策(cè)利(lì)率的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银(yín)行(xíng)资产端的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概(gài)率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的(de)金(jīn)融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势(shì)或(huò)仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行(xíng)自(zì)身也(yě)有动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营(yíng)压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协(xié)定存款、通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存(cún)款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的(de)对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下(xià)调对市(shì)场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较(jiào)低的(de)银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击(jī)。本次(cì)上限下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限调整降低了(le)银(yín)行负债成本，目(mù)前(qián)上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成本(běn)的下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对(duì)股债(zhài)市场(chǎng)有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步(bù)调(diào)降(jiàng)的预期。一(yī)方(fāng)面，为(wèi)支(zhī)持实(shí)体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有(yǒu)统计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人(rén)民币贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在(zài)存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得(dé)各(gè)行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成(chéng)本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于(yú)存款定期化(huà)，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加(jiā)剧(jù)了银行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存(cún)款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流(liú)动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能(néng)进(jìn)入(rù)股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等(děng)于政(zhèng)策利率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利(lì)率下(xià)降的背景下(xià)，短债基金以及其他固(gù)收类基金(jīn)在具(jù)一(yī)定流动(dòng)性的同(tóng)时(shí)，相较(jiào)活期(qī)存款和相当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差(chà)，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的(de)比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不(bù)到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通反函数常用公式大全，反函数运算公式投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防(fáng)守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例(lì)如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史回(huí)撤(chè)控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步(bù)强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息(xī)策(cè)略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给少数(shù)专(zhuān)业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资(zī)者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在(zài)评(píng)估(gū)自身风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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