“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的(de)出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再(zài)次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察(chá)中国(guó)出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着(zhe)中国出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。出口结构性郑业成是否已婚 郑业成是几线演员变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎ郑业成是否已婚 郑业成是几线演员ng)之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势(shì)，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源(yuán)于去年低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外(wài)车市较(jiào)高景气(qì)度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍(réng)可(kě)在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去(qù)评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降郑业成是否已婚 郑业成是几线演员(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年(nián)的(de)基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其(qí)余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口的(de)数据和(hé)中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对于中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累不足。

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