30年(nián)“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过(guò)如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转债接连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整个低价(jià)转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司(sī)和蓝(lán)盾(dùn)转债被告(gào)知要(yào)退市，打破了30年来的可(kě)转债(zhài)没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜(sōu)特转债今(jīn)日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情(qíng)形(xíng)，以及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债，过去(qù)的(de)双低策(cè)略似乎(hū)也不再(zài)奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前(qián)市场还在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一(yī)度(dù)没有转债价格(gé)低(dī)于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持(chí)续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗证券近(jìn)日策(cè)略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明(míng)显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期(qī)更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或(huò)提(tí)升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续(xù)来看(kàn)市场回落(luò)空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动性(xìng)大概(gài)率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出(chū)台(tái)，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗息(xī)已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风(fēng)险隐(yǐn)患(huàn)同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难(nán)更(gèng)紧，外资对(duì)国内(nèi)市场(chǎng)的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门(mén)板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流(liú)出(chū)压力不大(dà)下市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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