芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年(nián)失(shī)业率。假如(rú)今年3月(yuè)分(fēn)母端的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万(wàn)青年失(shī)业(yè)人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业(yè)增(zēng)加(jiā)，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业(yè)人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度(dù)由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流(liú)向较高行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏(sū)结(jié)构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时(shí)间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人(rén)口会随着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最(zuì)高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇调查(chá)失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不(bù)能(néng)忽视。当我(wǒ)们(men)讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为失(shī)业率(lǜ)上升一定是失业增加的(de)结果，这个(gè)判断对于全年龄(líng)段(duàn)失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业(yè)率却从六普的9％提(tí)高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原因(yīn)就是失(shī)业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万(wàn)人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率变(biàn)动(dòng)的是失(shī)业人口数(shù)量（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失业率变动的(de)却是青年(nián)劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解读(dú)时，披(pī)露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人(rén)数(shù)与去年(nián)基本(běn)持(chí)平，今年(nián)4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失业形势(shì)好于(yú)去(qù)年同(tóng)期。假设(shè)2022年以(yǐ)来(lái)青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作经验和技(jì)能相对不(bù)熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)数(shù)据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工(gōng)作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的(de)青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过大学教育(yù)的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人口的(de)行业与青年就业分(fēn)布基本(běn)一致(zhì)。青年失业(yè)人(rén)口呈现出行(xíng)业聚(jù)集的(de)特(tè)点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理(lǐ)和其他服(fú)务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的(de)行业，往往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流(liú)入服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热(rè)燃水的生(shēng)产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业(yè)和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行业吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业(yè)人(rén)员的(de)受教育(yù)年限，来(lái)计算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的(de)平均(jūn)受(shòu)教育(yù)年(nián)限在(zài)14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个(gè)行业是(shì)过去十年青年(nián)就业流入的主要(yào)行(xíng)业，吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例(lì)的增幅均居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比(bǐ)例变动(dòng)与行业平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即(jí)青年就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较(ji陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译ào)高行业。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业的(de)青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)的青年失业比例（该行(xíng)业的(de)青年失业人数/青(qīng)年失业(yè)总人数），除以各行业的青(qīng)年(nián)就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替(tì)代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏(sū)出现分化。今年一(yī)季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发(fā)零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮业增速均(jūn)高于疫情前三(sān)年均值，这三(sān)个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度(dù)更高(gāo)的房(fáng)地(dì)产业、租赁和商务服(fú)务业(yè)、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青年(nián)失(shī)业人员增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业(yè)大量流向知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初(chū)疫情影响减弱(ruò)后，经(jīng)济(jì)复苏的(de)主力是知识密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业(yè)就业已经出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要由青年(nián)人(rén)口和劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可(kě)能将步(bù)入(rù)长期下降通(tōng)道，这将从分母端(duān)推(tuī)升青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先(xiān)取决于城镇青(qīng)年人(rén)口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是(shì)16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期(qī)，年(nián)均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开(kāi)始明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会较(jiào)去年(nián)有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较难回(huí)到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规(guī)模(mó)。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两(liǎng)个(gè)特点，一是低于其他(tā)年龄段群(qún)体，大部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计(jì)局披露的青年就业和(hé)失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时(shí)间里，该年龄段的在(zài)校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后(hòu)会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发布会指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模(mó)比1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社会(huì)风气(qì)来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致(zhì)本科(kē)毕业即进入就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开始(shǐ)负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏难以改变失(shī)业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的(de)下降可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人(rén)口长周期变化(huà)的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率时，有必(bì)要明晰(xī)这一概(gài)念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就业人(rén)口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以全国青年人口数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概(gài)念均是(shì)指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的(de)定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就(jiù)业(yè)人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力(lì)调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年正式实施(shī)，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力(lì)调(diào)查范围(wéi)扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部(bù)分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数(shù)会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结构(gòu)数据(jù)的差(chà)异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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