A股“股(gǔ)王(wáng)”之争(zhēng)进入白热化阶段，中国移(yí)动(dòng)股价周(zhōu)中创历史新高，一度从独占(zhàn)A股(gǔ)市值榜(bǎng)首近3年的茅台(tái)手中抢下“A股(gǔ)之(zhī)王(wáng)”的光(guāng)环，引发市场热议。截至周五硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗收盘，茅(máo)台最(zuì)终(zhōng)以微弱优势反超，但(dàn)地位已岌(jí)岌(jí)可危。值得注意(yì)的是(shì)，因中(zhōng)国移动在A+H两地上市，若(ruò)按其(qí)A股股(gǔ)本计算则不(bù)过是(shì)一场计算(suàn)上的乌龙，但若均按(àn)照A股股价等数据计(jì)算(suàn)，则其总市值一(yī)度达(dá)2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经济、信(xìn)创、中(zhōng)特估、人工(gōng)智能(néng)等一系列热点催(cuī)化下，中国移动今年股价累计最大涨幅已近60%，自(zì)去年上市(shì)以来(lái)最近一年股价(jià)累计最大涨幅接近(jìn)翻(fān)倍，而(ér)茅台(tái)股价则几(jǐ)乎仅(jǐn)在原地踏(tà)步(bù)。有市场人士认(rèn)为(wèi)，中国(guó)移(yí)动和茅台这(zhè)场(chǎng)股王(wáng)宝座(zuò)的争夺(duó)可(kě)能揭示(shì)着A股未来的发(fā)展趋势。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示(shì)录(lù)：消费(fèi)回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经济时(shí)代带来预备(bèi)新股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向来是市场关(guān)注焦点，回顾历史来(lái)看，最近(jìn)十多年来股王变(biàn)迁的(de)背(bèi)后似乎也反应着国内(nèi)经济趋势和产业价值(zhí)的变化。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆A股时，市(shì)值一(yī)度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一(yī)，甚(shèn)至登顶全球资本市场(chǎng)市值(zhí)之首，得(dé)益于当时基建大发展时期(qī)，中石(shí)油在股王的位(wèi)置上稳坐(zuò)了八(bā)年(nián)，直到2015年工商银(yín)行依托当年(nián)互联网(wǎng)金融牛市成为新锐股王。再(zài)后来，随着我国(guó)在2018年进入消费(fèi)牛市，开启了(le)此后三(sān)年的消费白(bái)马(mǎ)股大牛市，也成就了如(rú)今贵州茅台股王(wáng)的A股传奇(qí)。

　　（图片来源(yuán)：格隆(lóng)汇(huì)、勾股(gǔ)大数据(jù)；资料来(lái)源(yuán)：微(wēi)信公众号(hào)市值观(guān)察4月(yuè)17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅台(tái)仍一直(zhí)稳稳领跑(pǎo)，但在高端白(bái)酒的高估值(zhí)泡沫下，以及今年春(chūn)节后白酒行业的(de)终端动销(xiāo)几乎(hū)并未(wèi)达到预(yù)期，整(zhěng)个白(bái)酒板(bǎn)块经历(lì)回调，公司股价也现大幅下跌。近(jìn)日，中国移动的突然崛起更是开(kāi)始对其(qí)王(wáng)位发出(chū)了挑战。

　　市(shì)场分析指出，中国(guó)移动(dòng)一度超越贵州茅台市(shì)值这一历史性事件背(bèi)后，除了离不开国家政策持续推进的数字经济，与最近爆火的人工智能两大概念加(jiā)持，还(hái)有来自于(yú)“中特估”这个新(xīn)概念的强力催化。

　　具(jù)体来(lái)看，根据数据(jù)显示，当前美股市值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达(dá)、特斯拉、META均(jūn)为科技股。有分析认为，科技进步已成(chéng)提升(shēng)生(shēng)产力的重要因素，二级市场(chǎng)对科(kē)技企业的(de)态(tài)度能(néng)一定程度显(xiǎn)示出科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为(wèi)代表的科技股(gǔ)“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为(wèi)代表的消费股(gǔ)似乎也预示着市场中的积极现(xiàn)象(xiàng)硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗strong>。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向(xiàng)数字化深度转型的背景下，实力强劲(jìn)并实现华丽转身的中国移动，已经逐(zhú)渐(jiàn)成(chéng)引领(lǐng)中国经(jīng)济(jì)潮流的主力军(jūn)。信达证券研(yán)报表示，公司作为(wèi)国企数字经(jīng)济(jì)担当(dāng)，积极(jí)布局云计算、IDC、工业互联(lián)网等创新(xīn)业(yè)务，伴(bàn)随(suí)算力(lì)网络(luò)的进一步发展(zhǎn)，将拉动底层云(yún)计(jì)算业务的需求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云(yún)计算业务能力，正在(zài)从(cóng)传(chuán)统管道(dào)运营商向数字科技领军企业加快(kuài)跃迁升级，有望(wàng)首(shǒu)先(xiān)迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同(tóng)时(shí)，从估值修复情(qíng)况来看，根据光(guāng)大(dà)证券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来，截至4月13日，三(sān)大运营(yíng)商股价涨幅均超过20%，其(qí)中中国(guó)电信涨幅达(dá)62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分(fēn)别(bié)修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三大运营商板块，借助“央企低估(gū)值+数(shù)字经济”成(chéng)为率(lǜ)先修复的板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还(hái)有另一(yī)个故(gù)事(shì)引发(fā)市场热议。即很(hěn)长(zhǎng)一段(duàn)时间以来，A股市场一直流传(chuán)着“茅台魔咒”的(de)传说，即(jí)大(dà)多股价超过(guò)茅台(tái)的(de)上市公司，在风(fēng)光散(sàn)尽之后往往下场都不(bù)太好。本次中国移动直接在市值上超越茅台，结(jié)果是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中字头的(de)中国船舶，其(qí)在2007年依(yī)托船(chuán)舶(bó)业景气度提升，股价超越茅台(tái)并一(yī)度突破300元(yuán)/股，但好景不长，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点(diǎn)后极速(sù)缩(suō)水至30元附近，至今(jīn)中国(guó)船舶股(gǔ)价维持在(zài)24元(yuán)左右。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全(quán)通(tōng)教育(yù)等多家公司(sī)股价均超越茅台，但最后的结果(guǒ)不是业绩暴雷就是股价(jià)毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司(sī)的陨落大(dà)部分主要是由于行业景气度变化以及股市(shì)景气度无(wú)法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以(yǐ)及长(zhǎng)期稳稳增长的(de)利润，最(zuì)终一次次甩(shuǎi)开这(zhè)些曾经短暂(zàn)领先者。对于一家企业股价能否持续(xù)上(shàng)涨以(yǐ)及维持高位(wèi)，市(shì)场普(pǔ)遍观点还(hái)是认(rèn)为，实际需要看公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之(zhī)称，营收规模(mó)超茅台约7倍(bèi)的中国移动(dòng)，为(wèi)什么此前市值却(què)一直不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大致归(guī)结为两个重要(yào)原因。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但话费越交越少(shǎo)。在市(shì)场化(huà)的(de)作用下，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右的(de)高(gāo)价(jià)，而(ér)中国移动虽掌握着大把的通信类资源(yuán)，但(dàn)作为央企需要(yào)承担“提速(sù)降费”的(de)责任，也(yě)就不能无拘束地涨价。另(lìng)一方面即是成本方(fāng)面的问题(tí)，中(zhōng)国移动本质作为通信(xìn)基础设施企业，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开(kāi)支(zhī)合计1.82万(wàn)亿元。相比之(zhī)下，茅台就像一门“躺(tǎng)赢”的生(shēng)意(yì)，基本(běn)不需要(yào)如此(cǐ)沉(chén)重的(de)资本(běn)开支，也不需要面临追赶最新技(jì)术(shù)的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以看(kàn)出，中国移动今年一季度的营收是茅台的(de)8倍，但净利润却差别不大，销售毛利率(lǜ)更是有着(zhe)一个(gè)24%另一个92%的(de)巨大差别。

　　不过(guò)，近(jìn)期(qī)来看，一(yī)系列信号表明中国移动可能正(zhèng)在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结束，中(zhōng)国(guó)移动此前表(biǎo)示，2022年是三年投资高(gāo)峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支不再(zài)增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿元(yuán)同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则(zé)可突破1万亿元。据业内人士测算，这意味(wèi)着届(jiè)时(shí)全年资本(běn)开支占收入比重(zhòng)将低(dī)于(yú)18%，创下2007年以来(lái)的(de)新低。

　　同(tóng)时(shí)，更加重要(yào)的是，随着移动互(hù)联网进入下半场，行业重心已转向产业互联网和智能化，中国移动(dòng)加(jiā)速转(zhuǎn)型下(xià)正在抓紧机遇。信达证(zhèng)券研报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲(qū)线”不断攀升，去(qù)年公(gōng)司数字化转型收入(rù)对主营业务收(shōu)入增量贡献达到(dào)79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比提升(shēng)至 25.6%，成为公(gōng)司收入增(zēng)长(zhǎng)的第一(yī)驱动力。此外，公司移(yí)动云(yún)收入(rù)规(guī)模(mó)实现新跨越(yuè)，去年移动云收入(rù)达到503亿(yì)元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续(xù)三年实现翻(fān)倍暴(bào)涨(zhǎng)，综合实力迈(mài)入国内(nèi)业(yè)界第(dì)一(yī)阵营。