“一带一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口(kǒu)的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出(chū)口增速的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反(fǎn)映“一带(dài)一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我(wǒ)国(guó)稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下(xià)半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国出(当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数据(jù)存在(zài)差(chà)异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有时(shí)这一(yī)差异还较大(dà)，一(yī)般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速(sù)会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一带(dài)一(yī)路”国家进口数据的测(cè)算是低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么(me)大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济(jì)体(tǐ)经济增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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