AI板块成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少(shǎo)上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数(shù)字化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除(chú)了(le)科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研(yán)究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新一轮科(kē)技(jì)创新(xīn)周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的复(fù)苏和(hé)业绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能(néng)浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发(fā)展模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据成为(wèi)新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业(yè)配置，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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