“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国(guó)5月(yuè)非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美(měi)国国债价(jià)格盘中跳(tiào)水，收益率拉(lā)升，对利(lì)率(lǜ)前景更(gèng)敏感的(de)两(liǎng)年期(qī)美(měi)债收益率(lǜ)日(rì)内(nèi)升幅(fú)扩大(dà)到10个基点(diǎn)以上；美(měi)元指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位。互换(huàn)合(hé)约定价显示，投资者(zhě)预期的(de)美(měi)联储7月加息(xī)几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来两次(cì)会议期间将加息25个(gè)基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗(àn)示(shì)12月放缓加(jiā)息当天以来最(zuì)大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一(yī)季报公布次日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美(měi)债收益(yì)率反弹的(de)打击下持续下行，创两周多(duō)来最差单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美(měi)国(guó)劳动力市场存在(zài)韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农(nóng)新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的(de)19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月(yuè)新增(zēng)就业主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及(jí)商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就业人数减(jiǎn)少，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期(qī)房地(dì)产(chǎn)市(shì)场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与制造(zào)业目(mù)前持(chí)续(xù)收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时(shí)她指出，5月非(fēi)农就(jiù)业(yè)报告也(yě)显示(shì)出就(jiù)业市(shì)场边(biān)际(jì)降(jiàng)温的(de)更(gèng)多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的增加，失业(yè)率(lǜ)预计(jì)会(huì)继续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失(shī)业率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在失业率回(huí)升至(zhì)4％之前，预(yù)计还不会引发市场(chǎng)和官方的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工资增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱，美联储进一步加(jiā)息(xī)的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前(qián)的就业(yè)市场(chǎng)状态可以支撑在(zài)通胀压力较大时继(jì)续加息。美联(lián)储(chǔ)利率会(huì)议落地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃(měi)国政府债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题落地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上(shàng)行(xíng)，预(yù)计国际金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会(huì)进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的(de)部长级会议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能会(huì)宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决(jué)定进(jìn)一步削减(jiǎn)石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚(xū)实实的消息意味(wèi)着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国(guó)、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集(jí)团(tuán)的市场份额(é)，这(zhè)也(yě)让分(fēn)析(xī)师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不(bù)过这(zhè)些行(xíng)动(dòng)都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威(wēi)胁要进一步(bù)减产，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周(zhōu)末不可能(néng)减产，布伦特(tè)油(yóu)价可(kě)能会在(zài)年底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低(dī)估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们将(jiāng)毫(háo)不犹豫(yù)地(dì)做出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为(wèi)，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们(men)决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全球经济和(hé)金融稳(wěn)定(dìng)突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个(gè)月内从逾(yú)140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基在(zài)与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总统(tǒng)的(de)联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是(shì)希望北约(yuē)合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)听到声(shēng)音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指(zhǐ)出，乌克(kè)兰(lán)在(zài)成为北约成员国之前(qián)需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要(yào)把这些保障都写(xiě)在(zài)纸上(shàng)，直到乌克兰能真正(zhèng)获得(dé)安全保证，有资格成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息(xī)援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融(róng)时报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示(shì)，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路(lù)线图(tú)，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经(jīng)做好了加入北约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正在等(děng)待北约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对(duì)意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参(cān)加北约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为北(běi)约(yuē)应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内(nèi)的其他一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰迅速成为北约成员国(guó)，而(ér)只是(shì)希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市(shì)场情绪回暖影(yǐng)响下(xià)，大宗商品(pǐn)市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债务上限危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可能(néng)出(chū)现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的(de)预期(qī)推动下(xià)，美元指数(shù)回落(luò)至一周低点，对(duì)风险资产的(de)压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也在(zài)翘(qiào)首等待新一轮稳(wěn)增长政(zhèng)策的(de)出(chū)台(tái)。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力(lì)合约(yuē)站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。纵观(guān)本(běn)周(zhōu)，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天(tiān)然橡胶(jiāo)期价终究支撑不(bù)力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息(xī)提振有小幅上行，但(dàn)市(shì)场供多需少，终究(jiū)无力支(zhī)撑(chēng)，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加产区降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围(wéi)再(zài)次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息(xī)始(shǐ)终未得到证实，市(shì)场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心(xīn)展(zhǎn)开的新一季交割品博弈(yì)仍然激(jī)烈。中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化(huà)分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的(de)上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与(yǔ)石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大(dà)工业原(yuán)料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国防安全的重要战略物(wù)资(zī)。毫无疑问的是(shì)，对于全(quán)球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶是严重过(guò)剩的。但要考虑到(dào)一个事(shì)实(shí)：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖(lài)进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不(bù)应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲(jué)多变的(de)国际政治格(gé)局(jú)中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然(rán)橡胶整体的供(gōng)求(qiú)几(jǐ)无影响。但(dàn)是如果收储(chǔ)的对象是交割品(pǐn)的话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其实占到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格(gé)有可(kě)能会更上(shàng)一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基本(běn)面(miàn)难言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随(suí)着物候条件的改变，产区全(quán)面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需(xū)求并未(wèi)有趋(qū)势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增(zēng)产期，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产(chǎn)区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割(gē)，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件(jiàn)已经由(yóu)差(chà)变(biàn)好(hǎo)。但是(shì)由于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料价(jià)格(gé)相对(duì)偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步恢(huī)复(fù)正(zhèng)常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产(chǎn)区大面积开割(gē)，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在(zài)低位，本周以(yǐ)及下周预计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料(liào)数量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量(liàng)虽(suī)然处于历史均值以下(xià)的概率较(jiào)高(gāo)，但(dàn)由于季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行(xíng)情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品(pǐn)研(yán)究院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量(liàng)较为(wèi)充足，对(duì)开工(gōng)率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处(chù)于低位，轮胎(tāi)厂家开工积(jī)极性尚(shàng)可。而内销市场(chǎng)需(xū)求表(biǎo)现依(yī)然偏弱(ruò)，各层(céng)级经(jīng)销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对(duì)后市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目前下游外(wài)贸(mào)订单充足(zú)，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出货(huò)压力(lì)加大，为控制成品库存压(yā)力，存适度降负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎(tāi)样(yàng)本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的(de)市场主体预期不同(tóng)，但是整体来(lái)说此(cǐ)前市场对(duì)今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业(yè)来(lái)看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量(liàng)和出口同(tóng)比数据还是(shì)不错的，反映(yìng)国(guó)内实际需求并不(bù)差。但(dàn)是(shì)从(cóng)汽车行(xíng)业(yè)来看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面(miàn)消息(xī)较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青(qīng)岛(dǎo)地区(qū)天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有些(xiē)人认为是国内需求不行，但是(shì)其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来(lái)，目前主要还是(shì)宏观面主导胶(jiāo)价(jià)走势(shì)，一方面中国经济(jì)复苏(sū)进程、人民币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加息进(jìn)程(chéng)，以及美(měi)国银行(xíng)危机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产(chǎn)量逐(zhú)渐增加，海外(wài)恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不会少，包(bāo)括(kuò)今(jīn)年(nián)交(jiāo)割品的(de)数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏(piān)空，后市(shì)预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价(jià)的因素主要(yào)在需求(qiú)端(duān)。从(cóng)下(xià)半年(nián)来看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计难(nán)有(yǒu)起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春(chūn)节前(qián)市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出(chū)现一(yī)波反弹行情，但节后市(shì)场从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由于国(guó)内需(xū)求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压(yā)运行(xíng)。整(zhěng)体来看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对(duì)低位才能(néng)刺激有效的去(qù)库和资金再次做(zuò)多(duō)的意愿。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动因素(sù)，一(yī)旦天气(qì)出现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的(de)阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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