金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)相关业务，粤西是指什么地方保护(hù)境内外投资(zī)者合法权(quán)益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银行(xíng)要求的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备(bèi)案的境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的(de)衍生品主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交(jiāo)易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的(de)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国(guó)人(rén)民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资(zī)格(gé)或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户(hù)清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外(wài)机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如(rú)何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的(de)卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)粤西是指什么地方务中(zhōng)，境外(wài)与境内参(cān)与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进入(rù)集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内(nèi)银(yín)行开立人民(mín)币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取(qǔ)和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保证金(jīn)、清算(suàn)基金(jīn)之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人民币(bì)或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时(shí)履行(xíng)报(bào)送义务(wù)。上海清算所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算(suàn)银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民币收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业(yè)务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易(yì)或(huò)资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易(yì)净限额(é)为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名(míng)义(yì)本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间净头(tóu)寸(cùn)对(duì)应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时(shí)调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关规(guī)定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业(yè)务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于(yú)调整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外(wài)金融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管理规(guī)定，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达(dá)成(chéng)的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无(wú)需另行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套(tào)业(yè)务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业(yè)务(wù)规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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