“一(yī)带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观(guān)察(chá)的(de)中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增(zēng)速(sù)持续偏(piān)离，另(lìng)一方面(miàn)，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的(de)高(gāo)增反映“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增(zēng)速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及(jí)机电(diàn)出口(kǒu)金额(é)维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部分源于(yú)去(qù)年低基(jī)数原因，不(bù)过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在(zài)稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的(de)作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存(cún)量的(de)竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿(yán)线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出(chū)口风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生的(de)70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形(xíng)下的(de)进(jìn)口增速(sù)情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有参(cān)考(kǎo)意(yì)义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要(yào)来自(zì)于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各(gè)国自(zì)中国进口的(de)数(shù)据(jù)和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速会(huì)更高，这(zhè)意(yì)味着(zhe)我们基(jī)于(yú)“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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