在(zài)投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么(me)大，吓人(rén)”……到(dào)底发生(shēng)了什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热(rè)情在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到(dào)2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市(shì)场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二(èr)级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市场(ch大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么ǎng)；二(èr)是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督(dū)机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方(fāng)式提(tí)振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议(yì)投资(zī)者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出(chū)，当(dāng)日基金(大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的(de)投资(zī)机会和行(xíng)情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会，当(dāng)前市场对(duì)题材的(de)追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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