5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策(cè)走(zǒu)向(xiàng)等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存(cún)款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定(dìng)价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压(yā)力较大且存款持续高(gāo)增(zēng)的(de)情况下，压降存(cún)款成本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增(zēng)长比较明(míng)显，存(cún)款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款和(hé)通知存款介(jiè)于活(huó)期与定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通(tōng)知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大(dà)规模(mó)存(cún)款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行(xíng)参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增(zēng)加(jiā)，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都集中在活(huó)期和定期存款，实际(jì)上忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间的(de)存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有(yǒu)必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证(zhèng)存(cún)款利(lì)率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效降低(dī)银(yín)行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一(yī)步(bù)观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区地方(fāng)债(zhài)发行(xíng)利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)在一(yī)方面要合(hé)适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着(zhe)政策(cè)意(yì)愿强调信号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等(děng)多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融(róng)资成本，后续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期调整政策利(lì)率的概(gài)率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕(yù)的环境(jìng)，故(gù)从银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的(de)情况。银见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市场化(huà)定价(jià)情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持(chí)贷款(kuǎn)利(lì)率维(wéi)持低位或继续(xù)下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求(qiú)边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在(zài)。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来(lái)看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基(jī)本结(jié)束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居(jū)民避险需求仍(réng)在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有动力去(qù)下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量资金(jīn)集(jí)中(zhōng)在(zài)银行存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率下调(diào)也(yě)有望带动存(cún)款资金的(de)释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的(de)对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价(jià)叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对(duì)市场的(de)影响集中在(zài)以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行的协定存款和(hé)通知存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次(cì)上限下(xià)调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行(xíng)及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市(shì)银行协(xié)定存(cún)款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比(bǐ)重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低(dī)银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本(běn)压(yā)力，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行使得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力使得各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银(yín)行(xíng)存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多永续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占比明(míng)显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息差压力(lì)，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策(cè)进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行(xíng)报(bào)告以及(jí)2023年一季(jì)度(dù)货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第(dì)一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不(bù)等于政策利(lì)率(lǜ)就(jiù)必(bì)须进行对等下(xià)调，市场不应视(shì)为降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的(de)投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在(zài)存款利率下降的(de)背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类(lèi)基金在(zài)具一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投(tóu)资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低(dī)历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策(cè)，后续或(huò)进入震(zhèn)荡见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语环境(jìng)，而(ér)存量(liàng)博弈(yì)交(jiāo)易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久(jiǔ)期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市(shì)场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业估值(zhí)水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业(yè)知(zhī)识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风控能(néng)力的人(rén)士可(kě)通过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好的(de)方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，投资(zī)者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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