分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的(de)基金(jīn)管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货(huò)币市场基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规(guī)模(mó)较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性较(jiào)强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)满足下列(liè)任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富C人+工念什么 人工念什么姓hoice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监(jiān)管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在(zài)提(tí)升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回(huí)落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在(zài)薪酬考(kǎo)核(hé)方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金经(jīng)理等(děng)相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管(gu人+工念什么 人工念什么姓n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>人+工念什么 人工念什么姓ǎn)理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的(de)管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举(jǔ)措(cuò)。部(bù)分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市场基金(jīn)类似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预(yù)案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依(yī)据风(fēng)险应对预(yù)案等对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险管理能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对(duì)部(bù)分投资者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可(kě)能(néng)会导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退(tuì)出市场，投(tóu)资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规(guī)模(mó)较大的货(huò)币规(guī)模基(jī)金(jīn)如(rú)出现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金的(de)资产安全(quán)要求，有(yǒu)利(lì)于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能(néng)是投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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