钠(nà)电池产能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)投资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的(de)投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与预期天(tiān)差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大(dà)大(dà)落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技(jì)术完成突(tū)破(pò)以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮，并(bìng)将风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自(zì)然(rán)人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更(gèng)加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨(kuà)界后一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市(shì)值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而(ér)公(gōng)司股价也往往在公告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价(jià)，不到(dào)半(bàn)年(nián)的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无(wú)论其如何(hé)发布“利(lì)好”消息(xī)，股价(jià)也再难(nán)掀大(dà)风(fēng)浪(làng)，反而随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫切召开电话会(huì)并在《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务(wù)未来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所关注(zhù)函回(huí)复(fù)的公告(gào)》补充(chōng)披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科技(jì)及公司(sī)董(dǒng)事(shì)长兼(jiān)总经理邹伟民、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前对(duì)交易(yì)所(suǒ)回复函(hán)和(hé)2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地购置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入(rù)的装修(xiū)及设备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科(kē)技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地(dì)，用(yòng)30个(gè)月的时(shí)间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开(kāi)始(shǐ)试(shì)产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要(yào)更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科(kē)技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台(tái)式机(jī)电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当年公司(sī)归母(mǔ)净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经(jīng)达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏(fá)力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金也(yě)并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产生的(de)现金流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项(xiàng)目的自有(yǒu)资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回(huí)函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的(de)一(yī)期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技(jì)就是(shì)准备靠银行(xíng)贷(dài)款解(jiě)决(jué)。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左右，同(tóng)样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今年(nián)3月30日公(gōng)司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行(xíng)处于正(zhèng)常的审批(pī)流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口(kǒu)。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技(jì)的(de)钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对这个故事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限(xiàn)公(gōng)司外(wài)，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量(liàng)产(chǎn)并(bìng)大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电池(chí)与巨头们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车(chē)和低速电(diàn)动车领域实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而(ér)传(chuán)艺科技除了(le)在岁末(mò)年初公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源(yuán)、德博新能(néng)源签订(dìng)项(xiàng)目(mù)合(hé)作(zuò)或战略(lüè)合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动(dòng)工具(jù)等多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池送样后客户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已与多(duō)名客户签(qiān)订了销售(shòu)订单(dān)”“公司(sī)已与多家(jiā)知名(míng)两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展送(sòng)样(yàng)和合作意向洽谈等(děng)工作(zuò)”等进行回复(fù)。至于(yú)具体(tǐ)的客户(hù)名称和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池(chí)分(fēn)析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年(nián)落地(dì)产能将(jiāng)达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现手机话费交了能退吗装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会(huì)有(yǒu)较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调(diào)研记(jì)录中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入(rù)被动(dòng)。”但(dàn)他(tā)也强调(diào)，“钠(nà)离子(zi)技术一定要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本(běn)大幅(fú)下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于(yú)锂原料(liào)价格大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本已经优(yōu)于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后，规(guī)模量产后钠离(lí)子电池正、负极(jí)材料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可(kě)能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优(yōu)势(shì)就依然存在，并且随着(zhe)技术(shù)不(bù)断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空(kōng)间(jiān)有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临界点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年(nián)钠(nà)电产业规(guī)模化(huà)完成后(hòu)，能和(hé)锂离(lí)子电(diàn)池(chí)的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能(néng)量密度的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科(kē)技在(zài)内，诸多入局(jú)钠电池的企业(yè)都言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录(lù)中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠(nà)电池定价主要根(gēn)据(jù)碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到(dào)客(kè)户的(de)价格(gé)比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能(néng)消化之外(wài)，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往(wǎng)投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地(dì)点变(biàn)更为(wèi)重庆(qìng)市合川区(qū)工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子(zi)公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资(zī)金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)的建设，并(bìng)将后(hòu)者(zhě)的产能从(cóng)1600万台(tái)提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的地点、资(zī)金(jīn)乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的(de)后(hòu)果就是(shì)原有的投入打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以及建成项目实(shí)际效益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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