北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此前，他(tā)也(yě)曾多次公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的(de)。相较(jiào)于(yú)投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财(cái)经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在_D是什么意思，_3是什么意思(zài)重金押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　_D是什么意思，_3是什么意思c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230508165406104.png">数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关(guān)注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行(xíng)业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是(shì)主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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