昨夜今(jīn)晨，全(quán)球(qiú)投资界“春(chūn)晚”——伯(bó)克希尔年度股东大(dà)会召(zhào)开(kāi)。

　　昨晚10点15分开(kāi)始，今(jīn)年8月30日将满(mǎn)93岁的巴菲特和老搭档(dàng)、已经99岁的5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟芒格出席伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦年度股东(dōng)大会的(de)问答环节(jié)。

　　本次大会(huì)召开时(shí)的(de)宏观背景颇不(bù)平(píng)静：美(měi)国(guó)银行业动荡不安(ān)，债务上限(xiàn)谈判僵持，经济徘徊(huái)于衰退的危险边缘，地缘政治冲突持(chí)续(xù)升温，人工(gōng)智(zhì)能正带来重大的机遇和风险(xiǎn)，怀(huái)着(zhe)“朝圣”心态而(ér)来的投资(zī)者们热切(qiè)盼望聆(líng)听“奥马哈先(xiān)知”对大变(biàn)革时代的点评和投资(zī)智慧。

　　大(dà)会召开前，伯克希尔哈撒(sā)韦发布一(yī)季度财报显示，第一季度(dù)净利润(rùn)355.04亿美元，去年同期为(wèi)55.8亿美(měi)元；第一(yī)季(jì)度营收853.93亿美元，去年同期为708.1亿(yì)美元；第一季(jì)度投资和衍生品(pǐn)收益为347.58亿美元(yuán)，去年同期为亏损(sǔn)19.78亿美元。

　　先(xiān)来看看巴菲特(tè)、芒格的(de)重要(yào)观(guān)点：

　　1.巴菲特：不全力支持(chí)倒闭(bì)的(de)硅谷银行“将带(dài)来灾难性后果”

　　巴菲特表示(shì)，在硅谷银行倒(dào)闭后(hòu)，监管机构必(bì)须做出赔(péi)偿所有储户的(de)决(jué)定，因为不这(zhè)样做可(kě)能(néng)会损害全球金融体系。

　　“这(zhè)将是灾难性的，”巴(bā)菲(fēi)特在回答一个(gè)问题时说(shuō)，如果(guǒ)储(chǔ)户(hù)得不(bù)到补偿(cháng)，它给(gěi)美国(guó)经济(jì)带来的后果(guǒ)无法想象。

　　2.美国和(hé)中国发生冲突很愚(yú)蠢

　　巴菲(fēi)特(tè)和芒格都(dōu)认为，中美关系紧张对两国会造成(chéng)不必要的伤害。芒格(gé)说(shuō)：“美国(guó)和中国发生冲突是很愚蠢的。我们(men)应该(gāi)做的就是和中国和睦相(xiāng)处。美国应该与(yǔ)中国大(dà)量开展自由贸易(yì)。”巴菲特说，中美会有竞争，但一直都需要判断，如(rú)果(guǒ)没有对方回应(yīng)，事情能有多(duō)大(dà)进步。两国都会有竞争力(lì)，都可(kě)以(yǐ)繁荣发展(zhǎn)。

　　3.巴菲(fēi)特：过去几个月的(de)波动可能是二(èr)战(zhàn)以来最厉害的一次

　　巴菲特表示，我们(men)大(dà)部分(fēn)的事(shì)业，在今年报告的营收都(dōu5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟)会比去年较低，这都(dōu)是因为过去(qù)6个月经济的(de)不景气造成的。

　　巴(bā)菲特称，过去的(de)这几(jǐ)个月公司都经历(lì)了很多的波(bō)动，这可能是二战(zhàn)以来最厉害的一次，二战的时候我们没有(yǒu)办法获(huò)得商品、货物，但是这一次的波动来自于另外一(yī)个地方(fāng)，他们可能在过去的(de)6个月中出现了存货过多的情(qíng)况，这(zhè)不是(shì)说好像失(shī)业率、就业(yè)率的情况(kuàng)造(zào)成的，但是现(xiàn)在的(de)经(jīng)济环境在这六个月已经非常不一(yī)样了(le)，而我(wǒ)们(men)很(hěn)多的经理人对于这种情况(kuàng)感觉到比较惊讶，存货怎么会一(yī)下(xià)子那么多卖不出去。现在我(wǒ)们(men)才慢慢(màn)地(dì)让销售情况有所恢复。

　　4.“好(hǎo)日子可能(néng)已经结束”！巴菲特第一季度净卖出104亿美元(yuán)股票(piào)

　　巴菲特说(shuō)，他在第一季度是股(gǔ)票的净卖家。财报显示，伯克希(xī)尔出售了价值132亿美(měi)元(yuán)的股票，仅(jǐn)买入(rù)了28亿美元(yuán)。净(jìng)卖出104亿美元股票。

　　这些数据(jù)突显出，巴菲特和他的(de)长(zhǎng)期得(dé)力助手查(chá)理(lǐ)·芒格(gé)认为，当期的估值没(méi)有吸引力。自今年年初以(yǐ)来，该公司的现金储备(bèi)增加了20亿(yì)美元，达到1306亿(yì)美元，为(wèi)2021年底以来的最高水平。

　　芒格(gé)上(shàng)个月表示，随着美(měi)联储加息和经济(jì)放缓，投资者应该降(jiàng)低对股市回(huí)报的(de)预期。

　　巴菲特(tè)对自己的企业(yè)做出了(le)悲(bēi)观的预(yù)测：好日子可能已经结束。这位亿万富翁投资者预计，随着经济低迷放缓，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦公司大部分业务的(de)收益今年将(jiāng)下降。因为在过去6个(gè)月左(zuǒ)右的时间(jiān)里，美国经济的“令人难以置(zhì)信的增长(zhǎng)时期”已经接(jiē)近尾声。伯克希(xī)尔经(jīng)常被视(shì)为经济(jì)健(jiàn)康状况(kuàng)的代表，因为其业务范(fàn)围广(guǎng)泛，从(cóng)铁路到(dào)电力公用事业和零售。巴菲特曾表示，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦公司的成功归功(gōng)于过(guò)去几(jǐ)十年美国经济的惊人增长。

　　5.巴菲特强调：接班人(rén)是阿贝尔

　　巴菲(fēi)特指出(chū)，阿(ā)贝尔一定会继承我的工作，但他还会与贾恩一起协商，做最后的决策。公司传(chuán)承在执行上并不是这(zhè)么简单，管(guǎn)理伯克(kè)希尔(ěr)可(kě)能不仅需要现在的这五个下一(yī)代领导(dǎo)人，而是更多(duō)有能力的人。如果他(tā)们(men)不能处理得当的话，他就不会将伯(bó)克希尔交给他们。他(tā)还补(bǔ)充(chōng)，每一(yī)个公司的情(5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟qíng)况都不(bù)一样。

　　芒格则(zé)表(biǎo)示，现(xiàn)在伯克希尔(ěr)内部都很支持阿(ā)贝(bèi)尔等高层。

　　6.美联储不(bù)能疯(fēng)狂印钱

　　有(yǒu)投资者提问：美联储现有的资产负债表规模是否令你担忧？

　　巴菲(fēi)特表称他(tā)不担心美联储，支持美(měi)联储压低(dī)通胀率的(de)使命，他也(yě)不(bù)担心美(měi)联储的资产负债表，尽管打趣称“那是(shì)一个很(hěn)大的数字，而我(wǒ)喜欢看这些大数字”。

　　巴菲特(tè)称(chēng)，看到美联(lián)储资产(chǎn)负债表从8000亿美(měi)元增(zēng)至(zhì)2.2万亿美元，就让他想(xiǎng)到一句(jù)话“现金永(yǒng)远不是垃圾”。但是他反对(duì)疯狂(kuáng)印钱令通胀暴涨，就像(xiàng)二战刚(gāng)结束(shù)时美国所(suǒ)经(jīng)历的那样。对此芒格也持相(xiāng)同观(guān)点，称如果靠不(bù)断印钱来解决短(duǎn)期问题将会有负面(miàn)的后果(guǒ)。

　　7.为何大幅持仓石油(yóu)股？

　　巴菲(fēi)特表示，美国(guó)没有其他地(dì)方(fāng)可以像(xiàng)二叠纪盆(pén)地（permian）一(yī)样有这么多石油储(chǔ)备。不过页岩油井的(de)衰(shuāi)败(bài)也很快，开井第一天可(kě)能产量(liàng)1.2万至1.5万桶/日，也许一年或者一年(nián)半就枯(kū)竭了。

　　“我非常喜欢西方石油的管理层，对(duì)他们(men)也(yě)很(hěn)熟悉(xī)。西方石(shí)油(yóu)做了很多好的事情，建了很(hěn)多新(xīn)井还能盈利。伯(bó)克希尔(ěr)并不会购买西方石油的控股权，管理层已(yǐ)经很棒(bàng)了。未(wèi)来不确定是否会继(jì)续购买更多石油(yóu)公司的(de)股(gǔ)票，但对现在(zài)持股量很(hěn)满意。”巴菲特(tè)说。

　　8.没有货币能取代美元的储备货币地(dì)位

　　有(yǒu)投资者提问：美国大批发债，美联储让债务货币化，中国巴西沙特等(děng)都在与美元脱(tuō)钩(gōu)，在这种(zhǒng)环境下(xià)，美元的货(huò)币储(chǔ)备地位何时会受威胁？

　　巴(bā)菲特认为，没有取代(dài)美元储备货(huò)币地位的候选(xuǎn)币(bì)种(zhǒng)。

　　巴菲特说，没有人(rén)比美联储主席(xí)鲍(bào)威尔更了解形(xíng)势(shì)，但他(tā)无法控(kòng)制财(cái)政政策(cè)。谁都不知(zhī)道(dào)，一(yī)种纸币能坚持(chí)用多(duō)久才会失控，尤其(qí)是(shì)在这种(zhǒng)货(huò)币是(shì)全球储(chǔ)备货币(bì)的时候。

　　巴菲特(tè)认为(wèi)，美(měi)国要(yào)大(dà)举印钞很容易，但(dàn)应(yīng)该非常小心。如果货币太多，一旦把通胀的精(jīng)灵从瓶子里放(fàng)出来，就很(hěn)难恢(huī)复，人们(men)会对货币(bì)失(shī)去信(xìn)任。

　　巴菲特称，无法(fǎ)预(yù)测会(huì)有什么结果，反(fǎn)正不会是(shì)好结果(guǒ)。现在（大量发债）是一个非常政治化的决策。

　　芒(máng)格说，在某些时候，通过(guò)印(yìn)钞赢得选(xuǎn)票(piào)会适得其反。芒格在提(tí)到(dào)日本的货币政策(cè)和财政政(zhèng)策时(shí)说(shuō)，日本用日元(yuán)做了些(xiē)奇(qí)怪的事(shì)。对于日(rì)本实施的(de)经济政策，日本人应该接受并作出(chū)应对。巴菲特补充说(shuō)，如果日元是储备货(huò)币，那(nà)些事(shì)不可能发生。巴菲特说(shuō)，他佩服日本，日本有一个更有凝聚力的社会，但美国不应该效仿(fǎng)日(rì)本。不断印(yìn)钞是疯狂的。

　　猪价持续低(dī)迷(mí)，国家研究启动第二批(pī)中央冻猪肉收储

　　今年(nián)以(yǐ)来，在供大于(yú)需的市场格局下，我国生(shēng)猪价格(gé)整(zhěng)体偏弱运行，期间最(zuì)高仅涨至16元(yuán)/公斤，最低跌至(zhì)14元/公斤以下。

　　回顾今年(nián)春节过后的猪价(jià)走(zǒu)势(shì)，记者(zhě)查询上甲数据梳理(lǐ)发现(xiàn)，2月中(zhōng)旬至3月初期间，生猪价(jià)格曾出现一波企(qǐ)稳反(fǎn)弹，但在涨至16元(yuán)/公(gōng)斤后再(zài)次(cì)振荡(dàng)下跌，直至4月(yuè)17日跌至今年(nián)低点13.9元/公(gōng)斤后，才再度出现小幅反弹至4与25日(rì)的15.12元/公斤(jīn)，随后在五一假期前又略有回落。

　　在近期(qī)生猪价格低位运(yùn)行的情况(kuàng)下(xià)，国家(jiā)发改委(wěi)于5月5日下午发布最新研究收储的公告(gào)称(chēng)，据国家发展改革(gé)委监测，4月24日—4月(yuè)28日当(dāng)周，全国平均(jūn)猪粮比价为5.21：1，处(chù)于过度下跌二级预警(jǐng)区(qū)间。根据《完(wán)善政府猪肉(ròu)储备调节机制(zhì) 做好猪肉市场(chǎng)保(bǎo)供稳价工作预案(àn)》规定，国家发改委会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备(bèi)收储(chǔ)工作，推(tuī)动生猪价格尽(jǐn)快回归合(hé)理区间。

　　在国(guó)家(jiā)发改(gǎi)委(wěi)发声后(hòu)，生猪(zhū)期货市(shì)场预(yù)期(qī)走强，应声上涨(zhǎng)。截至5月5日下午收盘，生猪期货主力合约2307报收16165元/吨，涨幅(fú)达1.63％。

　　从进入(rù)4月后(hòu)来看(kàn)，生(shēng)猪现(xiàn)货市场整体延续振荡下跌走势，价格无太大起色。徽(huī)商期货生猪分析师尉秀(xiù)接受(shòu)期货日报记者采访时表示，4月来生猪现(xiàn)货价格呈(chéng)先跌后涨再跌的振荡走势。

　　“具体来看(kàn)，4月初至中旬(xún)，因需求(qiú)缺乏明(míng)显(xiǎn)利好，叠加散(sàn)户逢高出栏心态增(zēng)强(qiáng)，利空生猪(zhū)价格(gé)，猪(zhū)价振荡回落(luò)并在(zài)4月17日逼近(jìn)春节后低点（1月31日13.95元/公(gōng)斤）；随(suí)后进(jìn)入4月中下(xià)旬后(hòu)，在相对较低的猪价下，市场心(xīn)态开始转变，养殖端低价惜售(shòu)情(qíng)绪强、二(èr)育询盘增加，支撑价格止跌反(fǎn)弹(dàn)，同(tóng)时冻品猪肉价(jià)格的相对优势也(yě)刺激贸易商从进口肉采购转向对(duì)国内冻(dòng)品猪肉采购，支撑屠(tú)宰企业分(fēn)割入库意(yì)愿加大，再(zài)叠加月底逢五一假(jiǎ)期(qī)备货，猪(zhū)肉终端需(xū)求(qiú)有所好转，猪(zhū)价升至4月(yuè)25日的(de)15.12元/公斤(jīn)；而此后(hòu)，较高(gāo)的成本(běn)导致生(shēng)猪(zhū)二育入(rù)场(chǎng)转为谨慎，屠企(qǐ)分割(gē)比(bǐ)例也有(yǒu)开收敛(liǎn)，叠加月末部分集(jí)团企业(yè)有提(tí)前出栏(lán)迹象(xiàng)，在缝节(jié)必(bì)跌的‘魔(mó)咒(zhòu)’下，月末价(jià)格再次回落，截至4月28日猪价跌至14.54元/公斤。”尉秀(xiù)说。

　　而五一小长假期(qī)间(jiān)，虽有节假日提振，但生(shēng)猪现货(huò)价格平均也仅(jǐn)有0.2元/公斤的涨(zhǎng)幅(fú)，延续偏(piān)弱态势。申(shēn)银万国期货农产品高级分析师(shī)徐盛告诉记者，目前生(shēng)猪处于需求淡季，同时五一节前各养殖类上市公司公(gōng)布一季报(bào)显示其(qí)经营数据纷纷亏(kuī)损，若猪价长期维持低迷，养殖企业超预期去产(chǎn)能将对行业的发展(zhǎn)不利，容易导(dǎo)致(zhì)猪价的大起大落。在这(zhè)个(gè)节点(diǎn)，国家发(fā)改委宣(xuān)布收储(chǔ)，可(kě)以看(kàn)出国家对生猪养殖行(xíng)业健康发展的重(zhòng)视与呵护，有助(zhù)于提振市(shì)场信(xìn)心。

　　“在猪肉收储(chǔ)信号释放(fàng)下，本(běn)周五生猪期(qī)货盘(pán)面随即作出反应走(zǒu)多。从收储本(běn)身(shēn)看，不会带来实质性生猪需求的(de)增长。不过，倘若收储(chǔ)调(diào)控长期密集执行，叠加二育(yù)等利多因(yīn)素(sù)共振，或会给市场带(dài)来比较明显(xiǎn)的(de)利多影响。”尉秀说。

　　生猪价格磨底(dǐ)何时结束？

　　五一(yī)节假日过(guò)后，尉秀告诉记者，因生猪终(zhōng)端需(xū)求缺乏实(shí)质性利好(hǎo)，短(duǎn)期内(nèi)猪价或延续低位区间振荡(dàng)走势。

　　具体从生猪需求端(duān)看(kàn)，尉秀表示，参考2020年至2022年的屠宰(zǎi)数(shù)据，每年5月宰量均有不(bù)同程度的提升，但也(yě)非猪肉季节性(xìng)消费旺季。

　　从(cóng)供给端看，据(jù)国家统(tǒng)计局最新数据，截至今年一季度，全(quán)国生猪出(chū)栏(lán)1.99亿(yì)头，同比增长1.7％，出栏量处于近五年同期(qī)高位水平；生(shēng)猪存栏4.31亿头，同比增长2.0％，环比下跌(diē)4.78％。尉秀告诉记者(zhě)，虽然今年一(yī)季度生猪存栏环(huán)比出现下(xià)跌，但同比依旧增长，并处于近9年(nián)同期(qī)相对高位。

　　此外从生猪(zhū)产能变(biàn)化来看(kàn)，尉(wèi)秀表示，据(jù)农业部监(jiān)测，2023开年以(yǐ)来，国内能繁(fán)母猪(zhū)存栏已连续(xù)三个(gè)月下降，但下(xià)降(jiàng)幅度(dù)相当(dāng)有限，累(lèi)计下降(jiàng)1.97％。其中3月全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏量为4305万(wàn)头，环比下跌0.87％，较2022年同期(qī)增加2.90％，依然高(gāo)于(yú)4100万(wàn)头的正常产能(néng)调(diào)控目标（约为105.00％）。此外据(jù)第三方机(jī)构数据，国内(nèi)能繁(fán)母猪存栏(lán)自2022年11月(yuè)开始下滑，已经连续(xù)5个(gè)月下滑，累计下降幅度(dù)为5.33％。其中，3月环比(bǐ)下降1.95％，较2022年同期(qī)增加2.96％。“从不同口径的统计(jì)数据可以看出(chū)，生猪产(chǎn)能有继续回(huí)调走(zǒu)势，但(dàn)截至(zhì)3月降幅均有限。综合来(lái)看，当下产能基(jī)础依旧稳固，生(shēng)猪供(gōng)应充盈，并没有出现能(néng)够驱动周期(qī)上行(xíng)趋势的(de)力量。”

　　展望5月猪价，在尉秀看来(lái)，伴随着猪价再次阶(jiē)段(duàn)性走(zǒu)低，二育补栏(lán)或会再次进场(chǎng)，带动猪(zhū)价(jià)走高；但今年二次育肥进出(chū)场(chǎng)节(jié)奏切换加快，需关注进(jìn)出场节奏对猪价的(de)带(dài)动。此外受冬季猪病(bìng)等影(yǐng)响，今(jīn)年2-3月有比(bǐ)较明显(xiǎn)的小体重(zhòng)猪急抛，出栏(lán)量(liàng)的提前(qián)透支(zhī)将在6月前后显现，对期货LH2307盘(pán)面的利多影响或(huò)许在5月份有体现。总的来看，5月猪价价(jià)格(gé)重心或高(gāo)于4月，建(jiàn)议继(jì)续重点关注二(èr)次育(yù)肥、冻品入库(kù)及收储带来的情绪面影响。

　　方正中期饲料养殖(zhí)板块研(yán)究员宋从(cóng)志认为，短(duǎn)期来看，当(dāng)前生猪整体屠(tú)宰量(liàng)仍维持高位，并(bìng)高于去年同期(qī)水平，出(chū)栏体(tǐ)重虽有连续回落，但(dàn)绝对(duì)体重仍在120kg以上，反映上游(yóu)大(dà)猪仍在释放(fàng)之中，二育增加导致大(dà)猪仍(réng)有阶段性(xìng)出(chū)栏压力(lì)。尤其去年6月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出(chū)栏在5月份(fèn)可能继(jì)续保持惯性(xìng)增涨。但今年二(èr)季(jì)度开始生(shēng)猪(zhū)市场将逐步(bù)过度至季节(jié)性旺季，因此生猪(zhū)近端现货价格(gé)大概(gài)率(lǜ)已在慢(màn)慢(màn)接近(jìn)底部。

　　中长期来看，尉秀(xiù)表示，下半年是生猪需求的旺季(jì)，叠加能繁母(mǔ)猪的调减(jiǎn)在(zài)下半(bàn)年会(huì)有(yǒu)一定程度的体现，价格重心或高于上半(bàn)年(nián)，2023年全(quán)年猪价的高点有望在下(xià)半(bàn)年形成。

　　“我们认为，上半年生猪供应压(yā)力最(zuì)大(dà)的时间点(diǎn)有(yǒu)望逐步(bù)过去，叠(dié)加(jiā)经(jīng)济复苏、非(fēi)瘟带(dài)来(lái)仔猪存(cún)栏的损失以及(jí)猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有(yǒu)限并有望(wàng)反弹。但考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)2022下半年生(shēng)猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全(quán)年猪价(jià)重(zhòng)心仍将(jiāng)低于2022年，交易节奏(zòu)的(de)把握将更为(wèi)关(guān)键。”徐(xú)盛(shèng)建议(yì)，长期投资者可(kě)以(yǐ)在(zài)养(yǎng)猪成(chéng)本一带逐(zhú)步择机入场买(mǎi)入生猪2307合(hé)约(yuē)，另外等反弹后逢高(gāo)空(kōng)2309合约。

　　宋(sòng)从志表示，当(dāng)前生猪期货2305合约期现已在逐步回归，2307及2309合(hé)约对2305旺季(jì)升水扩(kuò)大，由(yóu)于(yú)生猪(zhū)期价目前整体估(gū)值不高，后续在收储加持(chí)下，期价存在(zài)继(jì)续(xù)往上修复的空间。建议投资者在交易上可从单边(biān)转为观望(wàng)，边(biān)际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带(dài)来的(de)系(xì)统性风险。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟