中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完(wán)整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调(diào)事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并(bìng)计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理yuán)的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券(quàn)已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开放稳步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理也(yě)带(dài)来了通过(guò)与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作(zuò断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理)促进(jìn)业务发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化(huà)发(fā)展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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