财联社(shè)5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合(hé)并近(jìn)两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷违未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思约掉期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责(zé)欧(ōu)洲、中东和非(fēi)洲(zhōu)地区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委员会一(yī)致投票通过了上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投(tóu)票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的(de)市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参(cān)考(kǎo)债券（次级债）具有同(tóng)等地位(wèi)，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为(wèi)标准参(cān)考债务。

　　对(duì)此，委(wěi)员会首(shǒu)先一致裁(cái)定(dìng)，并没有发生“政府干(gàn)预的信(xìn)贷事件”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债券文(wén)件中(zhōng)的(de)排名条(tiáo)款(kuǎn)和担(dān)保条件，次级债的持(chí)有(yǒu)人(rén)是相较于AT1债券(quàn)的优先债权人(rén)。同时在(zài)2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员(yuán)会没(méi)有对(duì)AT1债(zhài)券是否构成借款(kuǎn)资金做出任何(hé)决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额(é)减记(jì)，此举也(yě)引(yǐn)发(fā)了大(dà)量(liàng)此类债券持有人(rén)的诉讼。一些投(tóu)机(jī)者也在(zài)市场上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场较为常见的(de)金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是(shì)在信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方(fāng)索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额(é)通常等于参(cān)考(kǎo)资产的面值减去(qù)违(wéi)约(yuē)后(hòu)的(de)市场(chǎng)价值(zhí)。各个区(qū)域的(de)信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思员会(huì)，负责决定在这(zhè)个地(dì)区(qū)是(shì)否发生了信(xìn)贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团债(zhài)务相关的(de)CDS名(míng)义总(zǒng)量超(chāo)过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区(qū)分(fēn)优先(xiān)级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银(yín)公布了(le)接(jiē)手瑞信(xìn)的(de)最(zuì)新(xīn)评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预(yù)计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿美元为潜(qián)在的诉讼和(hé)罚款支(zhī)出。不过这部分的损失将(jiāng)会由(yóu)一笔“负347.77亿美(měi)元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意味着收购资(zī)产的价格(gé)（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低于资产的实(shí)际价(jià)值。

　　这(zhè)份文(wén)件同(tóng)样显(xiǎn)示，从去年10月(yuè)开始，瑞银(yín)的战略委员会就已经开(kāi)始评估瑞信(xìn)的(de)状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳(nà)将(jiāng)在合并(bìng)交易完成后(hòu)加(jiā)入瑞银集团的(de)董事会，同时在“可预见的(de)未来(lái)”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思