AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇(yù)。各(gè)大(dà)派别(bié)基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域(yù)的快速(sù)发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是(shì)一(yī)个和互(hù)联(lián)网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度(dù)文心(xīn)一(yī)言首批生(shēng)态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗也将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重要的(de)增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期(qī)、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的(de)板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算(suàn)机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入(rù)，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对(duì)未来(lái)2年(nián)数(shù)字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好(hǎo)的(de)产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是未来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新带来的(de)相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对(duì)早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗AI的看好(hǎo)，但他的(de)基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的(de)布(bù)局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市(shì)场高度(dù)关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局(jú)了不少人(rén)工(gōng)智能(néng)相关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的(de)确(què)立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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