一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人(rén)投资(zī)者(zhě)不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了(le)机构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经(jīng)理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势(shì)，越来(lái)越被普(pǔ)通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民(mín)转化(huà)而来(lái)，这些个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资者(zhě)“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的(de)理念扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)交易新上市的(de)ETF，而(ér)机(jī)构投资者(zhě)对于时间成本的(de)把控较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽基说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张(zhāng)态势(shì)中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也(yě)是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会将较为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近五年市(shì)说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升带来(lái)了(le)A股市场(chǎng)的(de)大幅发(fā)展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激(jī)增，而在经历了多(duō)种行(xíng)情风格(gé)的锤(chuí)炼(liàn)后(hòu)，尤其是(shì)操作难(nán)度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度(dù)有了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的投资领域带(dài)来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越深入，近几(jǐ)年可(kě)以(yǐ)看(kàn)到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为(说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用wèi)基民，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化(huà)而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参(cān)与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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