近日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，募集(jí)规模上限均为20亿元，合计募(mù)集上限为60亿元。目前，作为时(shí)下热(rè)门主线的中(zhōng)特估(gū)行情持续发酵，市(shì)场(chǎng)也(yě)预期此次央企(qǐ)主题的ETF发售(shòu)或将(jiāng)从情绪(xù)面和资(zī)金面助(zhù)推中(zhōng)特估。

　　国企(qǐ)年内涨(zhǎng)幅居前，领涨板(bǎn)块方向一(yī)览(lǎn)

　　复盘今年以来行情，中特估(gū)行(xíng)情带(dài)动央国企(qǐ)上市公司(sī)价值重估(gū)，同(tóng)时(shí)，其也催化多个相(xiāng)关板块(kuài)和(hé)个股迎来(lái)上涨(zhǎng)行情。截至5月12日(rì)收盘，不计算(suàn)年内上市新股，A股(gǔ)整体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中(zhōng)位数(shù)涨幅近2.39％，而国有企业个股平均(jūn)上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨(zhǎng)幅(fú)则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅(fú)近1.27％），其中，外(wài)资及(jí)合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨幅居(jū)前的国企股(gǔ)中，传媒、计算机、通(tōng)信(xìn)、家用电器、建(jiàn)筑装饰板块个股均值涨幅相对居前，而基础化(huà)工、食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售、轻工制造、美(měi)容(róng)护理板块(kuài)个股则表现(xiàn)不佳。若(ruò)分细分(fēn)板块（申万(wàn)二级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方(fāng)向为出版、影视(shì)院线、计(jì)算机设(shè)备、养殖业、数字媒体(tǐ)板块(kuài)，而旅(lǚ)游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶(jiāo)、能源金属、电池(chí)板块个(gè)股平均跌幅(fú)居前。

注：分板块统计国企股年内(nèi)涨跌幅均值(zhí)

　　行情内部(bù)轮(lún)动分化，关注景气低(dī)估(gū)方向

　　随着中特(tè)估(gū)行情发酵月余，部分高(gāo)位(wèi)人气股近期也(yě)有(yǒu)所(suǒ)调整(zhěng)，仅以本(běn)周（5月8日至(zhì)12日）行情统(tǒng)计，上(shàng)海电影、新华文轩(xuān)、中铝国际等多股(gǔ)回调近20％。从资金(jīn)面(miàn)来看，作(zuò)为市场“聪(cōng)明钱”的北向资金近(jìn)两日（5月11日至(zhì)12日）也一别此前(qián)连续6日加仓而(ér)减持，不过，具体个股方面(miàn)，仍有(yǒu)不(bù)少个股获逆市加仓，其中，中国(guó)中(zhōng)铁(tiě)、中(zhōng)国(guó)石(shí)化、片仔癀、中国石油(yóu)、设计总院本周(zhōu)累计(jì)加仓均在3亿元以上。

　　山(shān)西(xī)证券近日研报指出，现有的“中特估”概念引发的估值修复仍在演绎。短期(qī)行情在热(rè)点题(tí)材上体现出(chū)较高的赚(zhuàn)钱(qián)效应。长期在国企(qǐ)改革(gé)的(de)深(shēn)度价(jià)值挖掘方面仍有较大增长空间。结(jié)合(hé)政策方向来看，未来(lái)的(de)投资机(jī)会主要围(wéi)绕(rào)以下方向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央企战略性重组和专业化整(zhěng)合，以(yǐ)及存在优质资产注(zhù)入上(sh张大大到底是什么来头àng)市平(píng)台或(huò)重组(zǔ)预期的板(bǎn)块(kuài)和(hé)标的(de)，如军(jūn)工、交运(yùn)等(děng)。

　　2）基(jī)本面改善型(xíng)：此(cǐ)前基本面较弱，但因(yīn)行业景气、周期上行等(děng)原因，近期有(yǒu)所改善，并有望持续向好，如建筑和船(chuán)舶制(zhì)造等。

　　3）价(jià)值重估型：此前估值明显偏低，但是(shì)受益业(yè)务预期与估值逻(luó)辑变化，催生(shēng)重估行情，如(rú)公共(gòng)事业领(lǐng)域与(yǔ)三大通信运营商等。重点关注行业：船舶(bó)、建筑、军工、公共事(shì)业、交运和(hé)通(tōng)信。

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