一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大(dà)变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过(guò)了(le)机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示，在(zài)基(jī)金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然(rán)在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普通个(gè)人投资者认(rèn)知，从而(ér)使个(gè)人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积(jī)极，新发(fā)产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更高，相对于个(gè)股来说，也能(néng)更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本(běn)的把(bǎ)控较严格(gé)，在(zài)看准投资机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明(míng)显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构资(zī)金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势(shì)中，个(gè)人投(tóu)资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机(jī)构投(tóu)资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资(zī)产(chǎn)组合(hé)配置中的一个(gè)重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jī数学中e等于多少，高中数学中e等于多少n)也补充道，由于近(jìn)年来(lái)行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握(wò)比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个(gè)人投资(zī)者入(rù)市(shì)规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了(le)更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投资领域(yù)带来了大(dà)量(liàng)的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投(tóu)资(zī)者的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资(zī)者对于β收益的认知将越(yuè)来(lái)越(yuè)深入，近(jìn)几(jǐ)年(nián)可以看到更多(duō)投资(zī)者会基(jī)于大(dà)势选择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资(zī)主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　数学中e等于多少，高中数学中e等于多少rong>提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性(xìng)数学中e等于多少，高中数学中e等于多少ng>

　　随(suí)着个(gè)人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地(dì)平(píng)滑(huá)风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人(rén)投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远来看可提(tí)高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场消(xiāo)息的(de)影响，这(zhè)对于我们(men)基金管(guǎn)理人(rén)的持续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都(dōu)提出(chū)了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。