银行业危机再(zài)现？

　　昨(zuó)夜美股开盘不久，第(dì)一共和银行盘中跌幅一度(dù)扩大至超过40％，经历至少五(wǔ)次停(tíng)牌，股价再刷新历史新低，市值一度跌破10亿(yì)美元。

　　据英国《金融时(shí)报(bào)》报道，知情(qíng)人士说，几个(gè)星期以(yǐ)来(lái)，第一共和银行已在为其部分业务寻找(zhǎo)买家(jiā)，但潜在的收购方(fāng)担心承担过多风险。目前可能的(de)解(jiě)决方(fāng)案是(shì)，向(xiàng)近(jìn)期曾为第一(yī)共和银行注资300亿美元的大(dà)型(xíng)银行寻求帮助(zhù)，或者由美国(guó)联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司(sī)接管该银行，并为(wèi)所有存款(kuǎn)提供政府担保。

　　而(ér)据CNBC援引消息(xī)人士(shì)报道，白宫或美国财政部无意(yì)干预该银(yín)行的状(zhuàng)况(kuàng)。

　　CNBC财(cái)经记者(zhě)和市场新闻(wén)分析师David Faber说(shuō)，他目前不知道这(zhè)家银行(xíng)能(néng)否在未来的日(rì)子(zi)继续经营下去，也不知道联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)是否会对此家(jiā)银行发表“破产声明”。但他说：“解决方案（可能是联邦(bāng)存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司的接管）目前正变得越来越有可能(néng)，因为第(dì)一共和(hé)银(yín)行找到买家的(de)机(jī)会(huì)‘几(jǐ)乎(hū)为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两(liǎng)油日(rì)内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评(píng)论称(chēng)，尽管(guǎn)此前API报告显示美国上周原油库(kù)存降幅大(dà)于预期，由于市场(chǎng)消化(huà)了疲弱的美国经济(jì)数据，对美国经济衰退(tuì)的(de)担忧增加，油价(jià)周三(sān)延续(xù)前一交易日的跌(diē)势(shì)，目前已经抹去(qù)了自欧佩克+4月初宣布进一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和银(yín)行收跌近30％再创历史新(xīn)低(dī)，最(zuì)新报道称，美国联邦存款保险公司(sī)FDIC威胁下调该行评级(jí)，将限制第一共和银行(xíng)从美联储取得融资的(de)渠道(dào)。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油期货(huò)收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦特6月原油期(qī)货收(shōu)跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷而减产带来的价格涨(zhǎng)幅。

　　美(měi)联储5月(yuè)加息路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏观(guān)层面(miàn)风险不断，让美联储5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一边(biān)是(shì)仍然高(gāo)企的通(tōng)胀，一(yī)边是银行(xíng)系(xì)统(tǒng)危机以及由此扩大的(de)经济衰退(tuì)阴霾，美联(lián)储会如何选择，无疑(yí)是(shì)市场最引人瞩目的(de)焦(jiāo)点(diǎn)。

　　在广州金(jīn)控期货研究所副总经理程小勇(yǒng)看(kàn)来，对(duì)于美联储货币政策，大概率还(hái)是维持加息的大(dà)方向，只不过加息(xī)力度会维持25个(gè)基(jī)点，不会像(xiàng)去年那样以50个基点的(de)大力度加(jiā)息(xī)。

　　“首先，考虑到美国通胀具(jù)有(yǒu)很强的粘性，当前核心通胀增速依旧处(chù)于历史高(gāo)位(wèi)，3月高(gāo)达5.6％，较此轮高点仅仅回(huí)落了1个百分点，‘通(tōng)胀中的通胀’3月住房租金价(jià)格(gé)指数(shù)增速(sù)高达(dá)8.3％。其次，尽(jǐn)管高(gāo)利率和美国银行业危机引发了经济(jì)减速，但是(shì)据我们测算当前(qián)美国私人(rén)部门资产(chǎn)负债(zhài)表受(shòu)冲击的(de)影响大约将在三(sān)、四季度出现，短期(qī)经济减速不(bù)至于引(yǐn)发美联储货(huò)币政策转(zhuǎn)向。从(cóng)历(lì)史(shǐ)上美(měi)联储加息的经验来看(kàn)，高通胀(zhàng)下的美联储(chǔ)加息(xī)并不会因经济减速而转向(xiàng)。此外，美(měi)国地(dì)区银(yín)行担忧引(yǐn)发银行股大跌，但由于当前美国商业银(yín)行危机主(zhǔ)要是资产负责错配，并非如2007年次贷(dài)危机(jī)时那样(yàng)的产品层层嵌(qiàn)套和(hé)加(jiā)杠(gāng)杆导致危机爆发(fā)时过渡去(qù)杠杆，金融市场系统性风险暂难发生(shēng)。”程小(xiǎo)勇表示。

　　混沌(dùn)天(tiān)成期(qī)货研究院首席(xí)宏观分析师赵旭(xù)初(chū)同样认为，由美国银(yín)行业(yè)“爆(bào)雷(léi)”引(yǐn)发系统性风险的可能性是较小的(de)，基(jī)于此，美联储也不(bù)会(huì)轻易(yì)改变“显著控制(zhì)通胀(zhàng)”的目(mù)标(biāo)。“从硅谷银行的事件来(lái)看(kàn)，政策部门(mén)应对危(wēi)机的速度和积(jī)极性非常高(gāo)，在这种形式(shì)下，去(qù)押注(zhù)系统(tǒng)性风险发生概率(lǜ)比较低的。对于通胀率，当前(qián)市场主流的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为有(yǒu)一定降息(xī)概(gài)率的(de)7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除非是出(chū)现(xiàn)了几乎失控的风险，如(rú)金融机构或者(zhě)非金融企业大面积的‘爆雷’，否则在这个(gè)通胀水平(píng)预测下(xià)，美联储是不会在7月份就去做降息操作的。”他(tā)说。

　　据外(wài)媒(méi)报道(dào)，对(duì)于美国通胀将从几十年(nián)来(lái)的最高水平进一步回落多少(shǎo)这一争论，全球(qiú)知名机构的基(jī)金经理们也开始产生(shēng)分歧。其中，一方是安(ān)联环球投(tóu)资(zī)和西(xī)部信托等公司认(rèn)为，美联储和其他央行将在加息方面取得(dé)胜利，即使这意味(wèi)着继续加息、控(kòng)制通胀(zhàng)到2％的(de)目标(biāo)可能会让经济陷入衰(shuāi)退。而(ér)另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑(yí)，面对粘性极强的通胀(zhàng)，美联储和(hé)其(qí)他央行的政策制定者是否真(zhēn)的愿意冒让数百万人失业的风险，换(huàn)句话说，央(yāng)行们最终可(kě)能不(bù)得(dé)不做出妥协，容(róng)忍高于目标的通胀(zhàng)。

　　相(xiāng)关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)美(měi)国(guó)消(xiāo)费者信心指数降至(zhì)了(le)101.3，为去(qù)年7月(yuè)以来最(zuì)低水平。对此，程小勇表示，从美国居民(mín)消费(fèi)来看(kàn)，高利率和银行业(yè)信贷收紧导(dǎo)致消费者信心指(zhǐ)数下降，消费支出(chū)增速放缓(huǎn)是确定性(xìng)事件，说(shuō)明(míng)未(wèi)来美国经(jīng)济(jì)继续减速也是大概率事件。然(rán)而，由于美国居民消费支出增(zēng)速虽然在下滑，但在2月还(hái)是维(wéi)持正增长，使得市场避险情绪短(duǎn)期虽有(yǒu)升温，但(dàn)不至于出(chū)发市场系统性泡沫，通过(guò)贵金属(shǔ)温和(hé)反弹也可以验证(zhèng)这一点。不过，随着(zhe)美(měi)国居民利息支出占可(kě)支配收入的比例越来越高(gāo)，未来并(bìng)不(bù)排除由于经济严重减速加(jiā)快导(dǎo)致大规模(mó)恐(kǒng)慌(huāng)再(zài)现的情况出现。

　　“消费者信心(xīn)的下降(jiàng)网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊和最近的(de)美国居民部门信用卡违约(yuē)率上(shàng)升(shēng)是相匹配的，在高通胀高利率经济下行(xíng)的环境下(xià)，居民部门的(de)资(zī)产负(fù)债表和收(shōu)入状况边际(jì)上会有恶化也是情理之中；但美国居民部(bù)门已经经过了十年的(de)去杠杆，本(běn)身资产(chǎn)负债处于一个相对健康的状况，这也是为何(hé)即(jí)便消费(fèi)信心在恶(è)化，即便银(yín)行利(lì)率在(zài)飙升，美国居民部门的消费贷款(kuǎn)仍然(rán)在继(jì)续扩张，这显示着(zhe)美国居民部门的需求(qiú)仍然十(shí)分(fēn)有韧性(xìng)。”赵旭初(chū)表(biǎo)示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪的催化(huà)有两方面的背景，一是(shì)按照历史经验看(kàn)，海外(wài)加息结(jié)束(shù)到降息之(zhī)间就(jiù)是一个容易出(chū)风(fēng)险的时(shí)间段；二是能够激发(fā)风(fēng)险偏好的中国这边的(de)复(fù)苏环比高点(diǎn)已经(jīng)看(kàn)到，同比(bǐ)高点接(jiē)近看到，在(zài)中国没有更多刺激政策(cè)的情况下，市场对全球(qiú)经济的预期(qī)想要进一(yī)步(bù)边际改善是比较困难的。

　　“在(zài)这样的背景下(xià)，近日A股的(de)主线(xiàn)题材下(xià)跌与海外银行业危机(jī)共振成为了一个激发避(bì)险情(qíng)绪升级的(de)导火(huǒ)索(suǒ)。”赵旭初认为(wèi)，今年大的宏观周期和(hé)前几(jǐ)年有所(suǒ)不同，国内和海外出现明显(xiǎn)的周(zhōu)期背离，且海外的(de)政策部门应(yīng)对危机(jī)的(de)速度又(yòu)很快，所以不至于出(chū)现单边的持续(xù)性共振(zhèn)，这就(jiù)导致(zhì)各类(lèi)风险资产(chǎn)难以出现大幅(fú)度的流畅(chàng)单边行情，比较合适的操(cāo)作思路应该是“在下跌(diē)时(shí)不(bù)过分(fēn)恐慌、在上涨(zhǎng)时也(yě)不过分乐观”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有色金(jīn)属全(quán)线下行

　　在宏观(guān)环境(jìng)偏弱的影(yǐng)响下，昨(zuó)日的(de)有(yǒu)色金属(shǔ)板块全面下行。沪铜主力(lì)合(hé)约2306大(dà)幅下(xià)挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主(zhǔ)力合(hé)约2306走低0.91％，沪镍主力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货研(yán)究所(suǒ)有(yǒu)色金属研究总监展(zhǎn)大(dà)鹏表示，整体来看，有色金属的全(quán)面下行有两个(gè)利(lì)空背景和(hé)一个触(chù)发因素，一(yī)是临近美联储5月份议息会议，加(jiā)息(xī)25个基点的概率升至高位(wèi)，市场表现(xiàn)出谨(jǐn)慎情(qíng)绪(xù)；二(èr)是(shì)面临国内(nèi)五(wǔ)一假期，资金提前流出规避(bì)不确定性风险；三是前一晚(wǎn)欧美银行(xíng)季(jì)报再爆利空，引发市场对银行业(yè)危机蔓延的担忧(yōu)，避险情绪骤然升温(wēn)，美股大幅下挫，美(měi)元(yuán)指数快(kuài)速回升，成为有(yǒu)色板块全(quán)面下行的直接触(chù)发因素。

　　“可以看出(chū)，当(dāng)前宏(hóng)观情绪对市场的(de)扰动较(jiào)网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊大。市场一直在衰(shuāi)退论和(hé)加息预期之间摇(yáo)摆(bǎi)不定。一方面对(duì)银行业(yè)和全球经济(jì)前景感(gǎn)到担忧，担(dān)心(xīn)陷入衰(shuāi)退(tuì)，衰退论升温(wēn)又会使得(dé)加(jiā)息(xī)预期降(jiàng)低。加息(xī)预期降低后又不得不面对高企的通胀(zhàng)数据，美联储喊话加息不应停(tíng)止，市场又继续预测衰退(tuì)，周而复始。”国海良时期货有色金(jīn)属(shǔ)分析师何燕艳表示，此外，国内面临五一假期(qī)，之前看多(duō)需求修复的(de)情(qíng)绪慢(màn)慢平复，也使得(dé)价格下跌。

　　具体品种来(lái)看，何燕艳表示(shì)，以铜和(hé)铝为代表(biǎo)的大部分品(pǐn)种还在(zài)区(qū)间运行，除了锌的空头(tóu)势头较为(wèi)明显，而镍和锡则是辗转反弹(dàn)状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示(shì)，二(èr)季度(dù)是(shì)有色(sè)金属的(de)传统旺(wàng)季，4月的开局延续(xù)了(le)需求(qiú)的强预期，有色一度出(chū)现(xiàn)触(chù)底反弹(dàn)和冲(chōng)高预期(qī)，但随(suí)着4月旺季过(guò)半，市场却出现不一(yī)样的声音。一是精炼铜及(jí)再生铜制杆、铝材(cái)加工和镀锌板等(děng)行(xíng)业样(yàng)本企业开工率却出现接连下降，社会(huì)库存(cún)虽然持续去化(huà)，但速度较3月份明(míng)显放缓(huǎn)；二(èr)是部分下游加工(gōng)企业订单难(nán)以为继，且产成品库存(cún)较往年出现小幅累积，这(zhè)也(yě)就意味着之前的“强预期(qī)”出现“弱兑现”的(de)情(qíng)况，或者说3月(yuè)份(fèn)的高开工透支了部分旺季的需(xū)求。

　　“对(duì)铜(tóng)价来说(shuō)，海(hǎi)外‘衰(shuāi)退+加(jiā)息’的宏观环境并(bìng)不(bù)支持价格高走，同时国内劳动(dòng)节假期即将(jiāng)到来，资金从有色市场(chǎng)流出(chū)规避不确定性风(fēng)险，价格(gé)出现回调并(bìng)不意外，昨日有色价格(gé)快速回落也是近段时间对利空因素的集中体现，节前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表(biǎo)示，不过，5月(yuè)中上旬延续旺(wàng)季下，需求不(bù)会大幅走弱，因此若(ruò)价格在节前持(chí)续(xù)表现偏(piān)弱，下(xià)游企业(yè)可适当(dāng)补库过节(jié)。

　　何燕艳介绍说，从具体的行(xíng)业数据来看，下(xià)游需求无疑是(shì)在慢慢复苏的。如(rú)房(fáng)屋竣工面积19422万(wàn)平方米(mǐ)，增长14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是反应在(zài)下(xià)游(yóu)开工率上最近几周出现了高(gāo)位停滞，没有进一步的增长，可(kě)能(néng)和旺季(jì)慢慢过去也(yě)有关系。此外，4月的总体预测值(zhí)普遍也没有高于3月，虽然下(xià)降(jiàng)数(shù)值也(yě)不大(dà)，但也没(méi)能有(yǒu)力提(tí)振需求。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦(dàn)大跌到目前的状(zhuàng)态，现货(huò)上面买盘又会出现，错综复杂之下走(zǒu)势也表(biǎo)现的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预期过于一致(zhì)，主流观点(diǎn)认为加息已近尾声，最坏的时候已经过(guò)去(qù)，但今年(nián)可能不会降(jiàng)息(xī)。我(wǒ)们要警惕这种市场过于一致的情(qíng)况(kuàng)。因为美(měi)通(tōng)胀高位持(chí)续(xù)，美(měi)联储的结果导向很(hěn)可(kě)能(néng)使得加息时间(jiān)或(huò)者幅(fú)度(dù)超预期，这样市场就会有(yǒu)超预期的下跌。最主(zhǔ)要的(de)是，有色(sè)板块多数(shù)品种供应增加总体比较确定的，需求跟不(bù)上供应的增速，整个周期(qī)是向(xiàng)下而不(bù)是向(xiàng)上。因此(cǐ)，我对(duì)整(zhěng)个板块(kuài)还是持(chí)中线偏空思路，投(tóu)资者可(kě)以用(yòng)振荡的策略去操作。”何(hé)燕艳说(shuō)。

　　宏观经济是对未来的预期，更多的是(shì)反映市场对未(wèi)来一个季度、半(bàn)年度甚(shèn)至更长时间(jiān)的(de)需求预(yù)期，展(zhǎn)大鹏认为，其对有(yǒu)色板块的短期或短线影响(xiǎng)并(bìng)不显(xiǎn)著(zhù)，短期可关注供求现状与价格趋势的(de)关(guān)系以及可能(néng)突(tū)发的风(fēng)险事件(jiàn)上(shàng)。“对有色而言，投资者更(gèng)多担(dān)心(xīn)的(de)是在多空分(fēn)歧的位置(zhì)和时(shí)间节点突(tū)发未知的(de)风险事件，从而放(fàng)大了价格短(duǎn)线的波动性(xìng)，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊