个(gè)人养老金业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入(rù)为期一年(nián)的试点，在(zài)全(quán)国(guó)选取了36个试(shì)点(diǎn)城市和地(dì)区进行(xíng)推(tuī)进(jìn)。据人力资源和(hé)社(shè)会保障部数据显示(shì)，截至今(jīn)年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与(yǔ)权益产品的(de)紧密联(lián)系和(hé)与投资者的(de)深度了解，在养老基(jī)金销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人(rén)养老金业务试(shì)点(diǎn)推(tuī)行半年之际，中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)深入多家券商，了解个(gè)人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富管(guǎn)理优(yōu)势(shì)

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得(dé)更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中(zhōng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金数(shù)量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方(fāng)之一，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的铺(pù)开(kāi)和(hé)推广(guǎng)中持续发力，个人养老金(jīn)业务也(yě)成(chéng)为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局(jú)产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结(jié)合(hé)，试点券商(shāng)充分发挥财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目(mù)前，个人养老金(jīn)可投资(zī)的(de)产品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财(cái)、储(chǔ)蓄(xù)存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养老(lǎo)保险(xiǎn)，大(dà)多数(shù)试点券(quàn)商(shāng)将(jiāng)视线(xiàn)聚焦于公募(mù)基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基(jī)金管(guǎn)理公司共计(jì)126只个(gè)人养老(lǎo)金基金产品的(de)上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金业务负责人向中国基金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华(huá)夏基(jī)金等发行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)137只Y份额产品(pǐn)，后续(xù)将不(bù)断(duàn)完(wán)善产(chǎn)品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前(qián)已基本(běn)实现(xiàn)了养(yǎng)老公(gōng)募(mù)基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人指出(chū)，从客户服务办理的角度(dù)看，大(dà)部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务。因此在(zài)服务体系(xì)的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的(de)产品货架能(néng)够带(dài)给客户(hù)更好(hǎo)的服(fú)务(wù)办(bàn)理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择(zé)的角度(dù)讲，大部分客户对于金(jīn)融产(chǎn)品的特(tè)征和(hé)策略(lüè)的认(rèn)知、对自(zì)身投资能(néng)力(lì)、投资意愿、投资目的(de)的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户(hù)做好“养老规(guī)划(huà)”、协助客(kè)户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服(fú)务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入(rù)个人礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开(rén)养老金可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品类(lèi)型的(de)基础(chǔ)上，各家机(jī)构需要(yào)深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研(yán)究每类产(chǎn)品的特(tè)性；结合(hé)存(cún)量客(kè)户的(de)个性(xìng)化画(huà)像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行(xíng)的产品评估(gū)体(tǐ)系(xì)和养(yǎng)老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人(rén)投资者来说，当(dāng)前阶段(duàn)认可并开通(tōng)个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的(de)理由，一是(shì)来(lái)自(zì)开户(hù)渠(qú)道(dào)的多(duō)重福利动员，二是(shì)个人养老(lǎo)金带来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽然(rán)开户数量众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每(měi)年12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利用长期(qī)投资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择(zé)已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量(liàng)大有可(kě)为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有近万名(míng)高素质(zhì)的投资顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选适合(hé)自(zì)身的(de)养老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的(de)方式(shì)，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温(wēn)度的专业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准(zhǔn)”，综合基(jī)金公(gōng)司(sī)治理水(shuǐ)平(píng)、投(tóu)研能力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的(de)养老(lǎo)金基金(jīn)；选出(chū)“综合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特色养老金(jīn)基金产(chǎn)品清单(dān)，满足养老金客户个(gè)性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得(dé)不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数(shù)量在“金融(róng)圈”内并不(bù)算少，但远难(nán)以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开(kāi)的2022年报发布会上(shàng)，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累计开立个(gè)人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公布(bù)投资者通过其渠道开通(tōng)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公(gōng)共(gòng)服务平台上仅可查询商业(yè)银行个人养老(lǎo)金业(yè)务开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办(bàn)个人(rén)养老金业务的银(yín)行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了(le)基(jī)金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极(jí)开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼(pīn)，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意(yì)到，多家券(quàn)商在推(tuī)广个人养老金业(yè)务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此(cǐ)前表示，其(qí)个人养老金业务从引导客户形成科学养(yǎng)老理财观念的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客户(hù)提供从产品策略、到产品优(yōu)选、再(zài)到组合配置的全(quán)周期(qī)专业资配服务和一站式(shì)的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)亦推出个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资一站式解决方(fāng)案“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于一体(tǐ)的个(gè)人养老金(jīn)投资综合服(fú)务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服务投(tóu)资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分券商开(kāi)拓(tuò)个人养老金业(yè)务的(de)解决方案。东方证券(quàn)副(fù)总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券基(jī)于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客(kè)户(hù)拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内成员公(gōng)司开(kāi)展(zhǎn)走进企业推广个人养老金(jīn)活动(dòng)，为企业单(dān)位员工(gōng)提供个人养老金上门服务(wù)，免去客户前往营业厅办理业务路上(shàng)花费(fèi)的时间，提高服(fú)务效率，节(jié)约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场(chǎng)的个人(rén)养老金(jīn)走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中国基(jī)金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如(rú)今，个人(rén)养老金制度实施(shī)已有半年，相关产品(pǐn)的(de)收益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务(wù)上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然成(chéng)为券商财富管理转型的核(hé)心(xīn)方向之一。通过(guò)不断(duàn)完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士表示，在客户(hù)分(fēn)类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保(bǎo)关系在先行(xíng)城市（地(dì)区）、能(néng)享(xiǎng)受(shòu)税(shuì)优且对税优敏感、对(duì)理财有初步(bù)认知的(de)客户(hù)进(jìn)行第(dì)一阶段(duàn)的重(zhòng)点服(fú)务，对其他客户会随(suí)着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关注企(qǐ)事业单位员工，特(tè)别是大中型城市具(jù)有一(yī)定经营规(guī)模的企业员工，他们(men)能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意(yì)识和财务(wù)认知；这类人群(qún)对未来退休有一定(dìng)的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老金是一个(gè)增量市场，对证券(quàn)公司(sī)而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研优(yōu)势和专业(yè)投顾队(duì)伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类型的养老基(jī)金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资(zī)计划。此外(wài)，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮(bāng)助客(kè)户有效应对投(tóu)资组合(hé)净值的波动，引(yǐn)导(dǎo)客户持续参与养(yǎng)老金(jīn)投资，提升客户(hù)养老投(tóu)资(zī)的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示(shì)，会针对不同风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)、不同(tóng)年龄结构和不同资(zī)金体量制定(dìng)个性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个(gè)人养老金，为居(jū)民(mín)（无需(xū)开户）提(tí)供符合监管(guǎn)部门要求的金融(róng)机构和金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务(wù)；对(duì)1.2万之外(wài)的资(zī)金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服(fú)务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方案(àn)、定期的养老方案(àn)跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司(sī)需(xū)要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市(shì)场，承(chéng)担(dān)起构建养老金第三支柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大(dà)资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老(lǎo)金的认知。走进企事业单(dān)位(wèi)，通过上门服务(wù)的方式(shì)触达企(qǐ)业和客户(hù)，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投(tóu)资(zī)教育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期(qī)规划(huà)，激发(fā)客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面(miàn)，建(jiàn)立(lì)内(nèi)容丰富的一站式(shì)个人养老(lǎo)金专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持(chí)仓查询(xún)等基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加(jiā)强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引入智(zhì)能(néng)科技(jì)和人工智能技术，通(tōng)过数据分析和算(suàn)法模型，根(gēn)据客户的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资(zī)产状况和(hé)目标(biāo)退(tuì)休(xiū)年限，定制(zhì)化(huà)推荐养老金产品组(zǔ)合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针对不(bù)同养老诉求的客户达(dá)成“千人(rén)千(qiān)面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年，产品收(shōu)益和(hé)回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问(wèn)题(tí)都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金的整体收益水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募(mù)养老基金(jīn)产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的(de)一只个人养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收(shōu)益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳(wěn)健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立(lì)以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安(ān)泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基(jī)金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是(shì)为(wèi)了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资(zī)者更希望(wàng)能实现低(dī)波动(dòng)、低(dī)回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产品应(yīng)力争为客户保值(zhí)增(zēng)值，否则将违背客户通(tōng)过投(tóu)资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)介(jiè)绍，目前个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点明显，有的类(lèi)别更侧(cè)重本(běn)金安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在(zài)保证其(qí)特(tè)点达到的(de)同(tóng)时又规避(bì)掉该(gāi)类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同(tóng)客(kè)群情况来看，低(dī)波(bō)低回撤对于离退休(xiū)时(shí)点较近的投资者比较合适，性(xìng)价比(bǐ)高的中波(bō)动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年(nián)才退休的投资者也是(shì)可以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户(hù)养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评(píng)判(pàn)。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风(fēng)险型和(hé)目(mù)标日期(qī)型两大类，投资者可以根(gēn)据自(zì)身投资目标和风险承受能力选择(zé)具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好(hǎo)的客户可(kě)选(xuǎn)择目标日期(qī)型中(zhōng)的(de)稳健类产(chǎn)品，通过严格(gé)控(kòng)制股(gǔ)票资(zī)产仓位降低产品波动(dòng)，带(dài)给客(kè)户相(xiāng)对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不足(zú)，根(gēn)据国际(jì)经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金(jīn)投资的增值功能也是一个重要考量。由于(yú)个人养老金(jīn)取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可(kě)以达到几十(shí)年，能(néng)够承受一定的(de)短期波动(dòng)，对于追求长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可以配置一定(dìng)高比(bǐ)例资金在权(quán)益型资产上，实(shí)现养老投资的(de)保礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开(rén)养(yǎng)老金相关(guān)业务(wù)负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的(de)普惠(huì)金(jīn)融属性，需要关注(zhù)老(lǎo)百(bǎi)姓长期(qī)保值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的(de)稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融(róng)资(zī)产，有(yǒu)助于(yú)实现风(fēng)险分散(sàn)、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展(zhǎn)的(de)同(tóng)时，与渠道网点和(hé)客户(hù)众多的(de)银行(xíng)等机构相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化(huà)的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基金独(dú)立(lì)销售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机构或(huò)者每家机(jī)构可以根(gēn)据自己的资(zī)源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥(huī)自身优势，服务好有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设(shè)施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品(pǐn)类上更加(jiā)丰富，除特(tè)殊产品外(wài)，增加可为客户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划业务合规性，为(wèi)不同的客(kè)户提(tí)供基(jī)于客户需求和(hé)画像的养老规(guī)划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责人提(tí)出，当前的政(zhèng)策要(yào)求下，客户如果想在券商(shāng)端参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)，需要(yào)分别在银(yín)行端、个税(shuì)端进行(xíng)一系列前序操(cāo)作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟(shú)悉业务流(liú)程的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不(bù)太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对(duì)代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)的产品种类较为(wèi)单一，难(nán)以进(jìn)一步为投资者(zhě)提供更丰富(fù)的(de)个人养老金配置方案(àn)。未来(lái)期待(dài)能(néng)够从(cóng)政策(cè)端进一步(bù)简化投资者(zhě)的(de)办理流程(chéng)，提升客(kè)户体验(yàn)；给予券(quàn)商(shāng)在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上(shàng)的(de)政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户多元(yuán)化的投资选择(zé)。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税的(de)开始，不(bù)少(shǎo)人发现(xiàn)自己的退税比去(qù)年多了(le)不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去年底(dǐ)开通了个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)，并入了金(jīn)。这一消息大大刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据(jù)人(rén)社部披露的(de)数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金参(cān)加(jiā)人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速(sù)攀(pān)升，但是(shì)个人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开立个人(rén)养老金账户(hù)的三(sān)千多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结(jié)果来看，个(gè)人养老金产品的收益率远低于预期，是大(dà)多(duō)人不愿(yuàn)意入金的(de)主要原因。而(ér)选择开户的(de)原因主要(yào)是(shì)为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构(gòu)出台了不(bù)少(shǎo)吸引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)，也需要业务(wù)人员及其(qí)所在机(jī)构有比较专业且综(zōng)合的(de)服务(wù)能力(lì)。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认(rèn)为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元(yuán)，难(nán)以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其(qí)他商(shāng)业产(chǎn)品等综合考虑；大多数(shù)产(chǎn)品(pǐn)流动性(xìng)差，难以预防到(dào)退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云在(zài)近期举办的2023清(qīng)华五道口全球(qiú)金融论坛上(shàng)表示，目(mù)前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立账户人数占(zhàn)基(jī)本养老保险参保人(rén)数(shù)比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人数(shù)占(zhàn)建立(lì)账户人数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡(héng)的问(wèn)题，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局(jú)出(chū)手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金(jīn)融监督管理总局(jú)已向业内(nèi)就关于促进(jìn)专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险发展有关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根(gēn)据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险拟由试点业(yè)务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态(tài)化业务，参(cān)与该项业(yè)务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个人养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味着(zhe)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)保险产(chǎn)品(pǐn)名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益(yì)模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格账户供(gōng)客户选择(zé)。据各(gè)家保险公(gōng)司披露的(de)专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时(shí)，多(duō)家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银(yín)河证券(quàn)相关业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退休人群提供稳(wěn)定安(ān)全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护(hù)和医(yī)疗应(yīng)急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生(shēng)活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品的(de)设计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的让利(lì)于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金(jīn)融(róng)工具、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利(lì)用资(zī)本(běn)市(shì)场具有良好增值(zhí)能(néng)力资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决于发行(xíng)人（或(huò)管理(lǐ)人）的(de)产品设(shè)计能力(lì)和资产管(guǎn)理能(néng)力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计(jì)出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个(gè)人养老业务负责人建(jiàn)议，参(cān)考部分(fēn)发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可(kě)以直接在开户的时候(hòu)做投资选择。这样在(zài)开户的时候(hòu)就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能(néng)面临(lín)的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户对(duì)短期(qī)资金的(de)需求(qiú)。

　　券商发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多(duō)家券(quàn)商(shāng)还发力个人养老金(jīn)账户以外的个(gè)人补充(chōng)养老金融方案，例如银河证(zhèng)券的“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，目(mù)前，银河证券已根据在职(zhí)群(qún)体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的(de)流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养老配(pèi)置方案，积极履行养老保障社(shè)会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与满足不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养计(jì)划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入(rù)更丰富的养(yǎng)老型(xíng)年金、增额(é)终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性(xìng)资产和(hé)保障性资(zī)产(chǎn)，满足客(kè)户(hù)多(duō)样(yàng)化(huà)、多层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务中的(de)企业年金业务，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可以通过(guò)客户提供的(de)“脱(tuō)敏”后(hòu)年(nián)金组(zǔ)合净值(zhí)与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数据(jù)，展示客户委托年(nián)金组合的(de)评价结果(guǒ)。此外(wài)，也可(kě)以利用年金机制间接(jiē)服(fú)务背后的企业员工(gōng)和机(jī)构事(shì)业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金(jīn)研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年(nián)金的(de)组合评价与管理咨询服务，也(yě)计(jì)划结(jié)合机(jī)构条线(xiàn)业务(wù)规划(huà)为央企(qǐ)与国企提(tí)供(gōng)企业年(nián)金组合(hé)评(píng)价(jià)等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公(gōng)司自(zì)主(zhǔ)开发(fā)建设部署(shǔ)的年金综合评价(jià)系统及研究咨询服(fú)务，具有养老(lǎo)属(shǔ)性的(de)综合金融(róng)服务体系均是公司(sī)积极(jí)响应国家养老发展战略而推出的(de)新服务，体现了在第二、三(sān)支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人养老(lǎo)金及个人养老金(jīn)融服(fú)务体系，充分利用金融产(chǎn)品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和(hé)保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加(jiā)有温度、有态(tài)度的个人养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养(yǎng)老金账户开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户(hù)人在我们介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项制度的普及(jí)度(dù)和客户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开(kāi)了(le)账户(hù)并没(méi)有存钱，或存(cún)了钱没有(yǒu)开始投资，主(zhǔ)要因为不(bù)知道如何(hé)选择产(chǎn)品或者有其他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详(xiáng)细介(jiè)绍和(hé)对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式(shì)落(luò)地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民(mín)众接受度和业务进展情(qíng)况如何？从(cóng)业人员在具(jù)体实(shí)操过程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄(líng)段的群体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地(dì)区几家银行网点(diǎn)和(hé)券商营业部，了解个人养老金制(zhì)度近半年的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意退休后多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险公(gōng)共服务(wù)平台数据(jù)可知，个(gè)人养(yǎng)老金制度经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财(cái)富(fù)管理相关(guān)岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客户(hù)都(dōu)对个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)热情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)热情(qíng)和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除(chú)了(le)个人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企(qǐ)业和单位(wèi)组织来了解、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了(le)解了身边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的(de)朋友(yǒu)后发现，两人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机(jī)构(gòu)工作(zuò)的“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从工作以来，她(tā)每年都将收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老金制度后，就分一(yī)部分(fēn)在(zài)个人养老金(jīn)账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响(xiǎng)她未(wèi)来的生(shēng)活质量(liàng)，并且(qiě)放进个人(rén)养老金账(zhàng)户是(shì)在(zài)基(jī)本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而(ér)另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受(shòu)税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠(huì)，直(zhí)接考虑到退休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他(tā)们在日常介绍个人养(yǎng)老金业务(wù)的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄(líng)群(qún)体(tǐ)的不同(tóng)需求(qiú)和想法，进(jìn)而更(gèng)好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了(le)解个(gè)人养老金业务的(de)民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开通了个人养(yǎng)老金账(zhàng)户，但完成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端(duān)个人养老金(jīn)业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认(rèn)为在个(gè)人养老金产品(pǐn)并非(fēi)专门设(shè)计且收益优势(shì)不明显，目(mù)前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人(rén)养(yǎng)老金账户也可(kě)以直接买(mǎi)，且(qiě)收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从(cóng)业人员的(de)角度(dù)谈到(dào)了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金(jīn)只支持代(dài)销公募基金，无法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银行理财、商业(yè)养老保(bǎo)险，有些客户风(fēng)险承受能力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风险等(děng)级的产品，纯公募基金难以达(dá)到(dào)资产配(pèi)置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状(zhuàng)况才是(shì)更重要的。

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