金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用人民币投资(zī)银行间市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对(duì)手方(fāng)签(qiān)署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布(bù)后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资(zī)范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台(t为什么梅西的人缘远比c罗好 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>为什么梅西的人缘远比c罗好ái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的(de)连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作(zuò)为清算(suàn)客户(hù)委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清(qīng)算机构作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方针(zhēn)对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和(hé)卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个(gè)独立的新(xīn)合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者(zhě)与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权(quán)债(zhài)务登记(jì)及额度(dù)管理(lǐ)要求(qiú)。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报(bào)送义(yì)务(wù)。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人(rén)民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际(jì)收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的(de)人民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务管理有关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在(zài)本(běn)机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的(de)，其交易(yì)到期或不再继续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换(huàn为什么梅西的人缘远比c罗好)时，应当(dāng)做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融(róng)市(shì)场基(jī)础设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)交易(yì)报告(gào)库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布(bù)，境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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